La Neta del VC🚀: Capítulo 30 / Chapter 30
Descifrando Dólares en VC, Parte 2 / Decoding Dollars in VC, Part 2
¡Bienvenidos nuevamente a La Neta del VC!
⭐ For English version of Chapter 30, click here / scroll down.
Capítulo 30 - ¡Wow! ¡No puedo creer que ya llevamos 30 capítulos dedicados a todo lo relacionado con el capital emprendedor (VC)! 💪
Parece que fue ayer cuando estaba sentada en casa, la neta mortificada 😅 jaja, mientras pulsaba el botón «publicar» 🚀 por primera vez de La Neta del VC.
En aquel entonces, no podría haber imaginado en todo lo que se convertiría este contenido, esta plataforma y esta comunidad 🙌. Gracias como siempre, a todas y todos, por enviar sus preguntas, comentarios, opiniones y buena onda ✌️. De corazón se los agradezco. Ustedes hacen posible La Neta del VC.
Para celebrar 🎉 el Capítulo 30 les traigo una noticia emocionante. Ustedes lo han pedido muchísimo, ¡así que por fin me decidí a intentarlo!
¡Lanzó el Taller La Neta del VC 101 🚀!
Un taller virtual donde estaré guiándolos sobre los siguientes temas #netas en vivo:
💻 Agenda:
VC 101: Estructura del fondo, pilares del capital, beneficios del capital, riesgos del capital y modelo VC
Desglose de las etapas de las startup: Pre-semilla, semilla y Serie A+; definiendo necesidades de capital
Recorrido por un fondo de VC: Procesos de inversión, dinámicas internas, e más influencias de inversión
Análisis de VC: Evaluación de una inversión de principio a fin (equipo, mercado, producto y métricas)
Diseño del levantamiento: Comprendiendo la mentalidad del VC y estrategias para asegurar el VC
Me entusiasma compartirles este taller de 5 horas en el que abordaremos sus preguntas más frecuentes, programado para el sábado 29 de junio. Esta sesión interactiva también brindará la oportunidad de abordar nuevas preguntas en tiempo real 🙌.
Durante casi dos años, me he dedicado a crear contenido gratuito, eventos y otros recursos de VC (30+ capítulos, 700+ páginas, 150+ preguntas contestadas, 30+ eventos). Ha sido un placer 😊, y tengo la intención de continuar con este compromiso. El contenido escrito de La Neta del VC siempre seguirá siendo gratuito porque es realmente importante para mí contribuir a democratizar el acceso al conocimiento sobre venture capital para los emprendedores en LatAm 🌎 🧠 ⭐
Sin embargo, por primera vez, cobraré por este evento. Esta decisión surge de la necesidad de que La Neta del VC evolucione y crezca 🚀 más allá de mis esfuerzos individuales👩🏻💻. Los ingresos de este evento se reinvertirán en el ecosistema, específicamente, para contratar apoyo adicional para el contenido gratuito de La Neta del VC y en forma de inversiones ángeles 💰😇 en startups en toda América Latina.
Todo el contenido abordado en el taller estará disponible de forma gratuita en línea como parte de los 30+ capítulos publicados de La Neta del VC. Este taller está diseñado para complementar el material existente, ofreciendo una inmersión más profunda 🔎 en la información conmigo. Si te parece interesante, espero conocerte y guiarte a través de los vericuetos del venture capital.
¡Gracias por tu apoyo en el crecimiento de La Neta del VC para nuestro ecosistema tecnológico de LatAm 🌎!
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👉Los cupos son limitados
Bueno, ¡que empiece el show!
Esta semana tenemos la Parte 2 de Descifrando Dólares 💰🔍: Estados Financieros en Venture Capital.
Pero gente, dada la cantidad loca de cosas para desentrañar aquí, resulta que Descifrando Dólares tendrá tres partes en lugar de dos. Llevaba 15 páginas de este capítulo, y pensé mmmm creo que ya es suficiente jajaja. Aquí está el desglose:
Tabla de Contenido:
🔵 Parte 2: Entender cada estado financiero individual - Capítulo 30 La Neta del VC
P4. ¿Cuáles son los tres tipos de estados financieros y por qué son importantes?
🔵 Parte 3: Análisis de los estados financieros - Capítulo 31 La Neta del VC
P5. ¿Cómo analizan los VC estos estados financieros desde la perspectiva del proceso?
P6. ¿Qué más importa en relación con los estados financieros de una startup?
Para refrescar los fundamentos financieros, consulta el Capítulo 29 de La Neta del VC. Te ayudará a preparar el terreno para la información más detallada que encontrarás en los capítulos 30 y 31.
🔵 Parte 1: Entender los Estados Financieros – Capítulo 29 La Neta del VC
P1. ¿Qué son los estados financieros?
P2. ¿Por qué son importantes los estados financieros?
P3. ¿Los VC se preocupan por los estados financieros y, en caso afirmativo, por qué?
Ahora sí, vamos por ello.
P4. ¿Cuáles son los tres tipos de estados financieros y por qué son importantes?
Empecemos con un repaso super rápido del Capítulo 29 sobre los fundamentos de los estados financieros en el capital emprendedor.
En pocas palabras, los estados financieros son informes que resumen la actividad, el rendimiento y la salud financiera de una empresa.
Existen 3️⃣ tipos de estados financieros.
El Balance (también conocido como Estado de Situación Financiera)
Estado de Pérdidas y Ganancias (alias Profit and Loss Statement #PnL)
Estado de Flujo de Caja (también conocido como el estado de "no te mueras" ☠️, jajaja, no realmente, pero sí un poquito)
Vayamos un paso más allá mediante una analogía:
🔵 El Balance es la fotografía 📸 de un único momento en el tiempo que captura el estado de los activos, pasivos y patrimonio neto de una empresa
🔵 El Estado de pérdidas y ganancias se parece más a una película 🎥 🎞️ porque refleja la evolución de los ingresos, costos y gastos de una empresa a lo largo de un periodo de tiempo
🔵 El Estado de Flujo de Caja es algo así como el equipo de producción 💰 🛠️ tras bambalinas de esa película, pero de ningún modo es menos importante. El Estado de Flujo de Caja registra las entradas y salidas de efectivo a lo largo de un periodo
Aunque cada estado financiero es importante por separado, su mayor potencial se alcanza cuando se analizan conjuntamente.
Es hora de profundizar...
Creo que la forma más clara y cercana de desglosar los estados financieros es con un ejemplo.
Decidí usar el clásico puestito de limonada 🍋💰 por excelencia de la infancia americana jajaja. #gringa #jovenesemprendedores
Parece que hubiera sido ayer cuando tenía 10 años y tenía mi propio puesto de limonada en el sofocante calor de un verano en Dallas, Texas 🔥 40,6ºC / 105ºF. Me divertía un montón diciéndoles a mis hermanos lo que tenían que hacer #hermanamayor😂, haciendo dulce limonada y vendiéndola con una gran sonrisa, jajaja 😃
En aquel entonces, por supuesto, no interpretaba mi puesto de limonada a través del marco de los estados financieros, pero los fundamentos estaban ahí sin que yo siquiera lo supiera.
Básicamente, los estados financieros se reducen a representaciones numéricas de lo que intuimos que es importante para nuestra empresa (activos, pasivos, patrimonio, ingresos, costos, gastos y efectivo), pero que nos resulta difícil controlar debido a la complejidad de una operación con muchas partes móviles.
Para eso están el balance (activo, pasivo y patrimonio), el estado de pérdidas y ganancias (ingresos, costos y gastos) y el estado de flujos de caja (tesorería o efectivo disponible), para la organización.
Mirémoslo más de cerca.
Un puesto de limonada se dedica a producir y vender una bebida refrescante, normalmente a base de limones naturales, agua y azúcar. Este puesto de limonada vende un vaso de limonada por $2 USD.
*Inflación desde la foto de Snoopy jajaja 😂🐾🍋💰
Empecemos analizando nuestro puesto de limonada a través del lente del Estado de Pérdidas y Ganancias
🏁 Paso 1: ¿Qué gastos hay que incurrir para montar este negocio? Esta pregunta nos da el costo de las mercancías vendidas (Cost of Goods Sold o COGS por sus siglas en inglés).
Componentes del COGS:
Ingredientes: El costo de los limones 🍋, el azúcar y el agua 💧
Vasos y popotes: El costo de los vasos y popotes utilizados para servir la limonada
Mano de obra directa: Salarios pagados a los ayudantes que participan directamente en la elaboración y servido de la limonada
En un día cualquiera, este puesto de limonada venden 100 vasos de limonada.
Los COGS diarios incluyen:
Limones: $10
Azúcar: 5
Agua: $2
Vasos y popotes: $8
Mano de obra directa: $20 (si le pagas a alguien para que haga la limonada)
COGS totales del día = $10 (limones) + $5 (azúcar) + $2 (agua) + $8 (vasos y popotes) + $20 (mano de obra) = $45
Digamos que vendiste 100 vasos a $2 por vaso, tus ingresos del día ascienden a $200. Una vez que restas los gastos de ventas de tu ganancia bruta, te deja $155. Es decir, que tu margen bruto es del 77.5% [ ($155 / $200) X 100 = 77.5%].
La neta super 😄, te felicito, PERO...
No nos olvidemos de los gastos operativos asociados al funcionamiento de tu puesto de limonada.
Componentes de los gastos operativos:
Marketing: Costo de los letreros y volantes para anunciar el puesto de limonada
Permisos: Tarifas de los permisos necesarios para el funcionamiento del puesto
Suministros generales: Gastos de servilletas, artículos de limpieza y otros suministros generales
Gastos administrativos: Si te pagas un sueldo por dirigir el puesto o tienes cualquier otro gasto administrativo
Servicios públicos: Cualquier coste de servicios públicos, si es aplicable (por ejemplo, agua y electricidad para un montaje más grande)
Los gastos de operaciones diarias incluyen:
Marketing: $5 para folletos
Permisos: $2
Suministros generales: $3
Gastos administrativos: $10 (si asignas una parte de tu propio tiempo como gasto de gestión)
Total de gastos de operaciones diarias = $5 (marketing) + $2 (permisos) + $3 (suministros generales) + $10 (administración) = $20
Para obtener tu ingreso operativo, debes restar a los $155 de ganancia bruta los $20 de gastos operativos; eso te da $135. A partir de ahí, calculas tu margen operativo así: Margen operativo = ( $135 / $200) X 100 = 67.5%.
Aun así, ¡a tu puesto de limonada le está yendo muy bien! ¡Wuuuu! Ahora pasemos a los detalles.
Para calcular tu ganancia neta, tendrías que restar los siguientes factores del ingreso operativo... pero primero...
Hablemos del EBITDA 🤔
(En inglés esta sigla significa Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization, lo que se puede traducir como Ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización). Esta métrica financiera sólo es realmente importante si tu empresa incurre en gastos por depreciación y/o amortización. Por ejemplo,
Depreciación: $5 (por cualquier aparato utilizado para hacer limonada en el tiempo)
Amortización: $3 (quizás una licencia amortizada en el tiempo)
Por lo tanto, al determinar la capacidad de generación de efectivo de tu empresa, debes volver a añadir estos componentes:
EBITDA = Ingreso operativo + Depreciación + Amortización
EBITDA = $135 + $5 + $3 = $143
Desde esta perspectiva, el resultado de los gastos operativos o la generación de liquidez es de $143, no de $135, dado que la depreciación y la amortización son gastos no monetarios (ósea de efectivo). Aunque el EBITDA puede ser útil, a menudo es más teórico que práctico porque puede distorsionar la imagen global de una empresa. Así que, mejor quedémonos con el resultado neto de los ingresos operativos de $135 por el momento.
A continuación, gastos por intereses (si los hay): $0 (suponiendo que no hay gastos de intereses, para simplificar)
A continuación, los impuestos (suponiendo una tasa tributaria del 20% para simplificar):
Impuestos = Ingreso operativo X Tasa tributaria
Impuestos = $135 X 20% = $27
¡Tarán! Ingresos netos✨:
Ingresos netos = Ingreso operativo - Gastos por intereses - Impuestos
ganancia neta = $135 - $0 - $27 = $108
Margen de ganancia neta = ( $108 / $200) X 100 = 54%
Así que, después de que todo está dicho y hecho, tu negocio de limonada te deja $108 de ganancia neta y un margen de ganancia neta del 54%. ✨ ¡Super! ✨📈💰
Una ganancia neta del 10% suele considerarse un buen margen para la mayoría de las empresas, mientras que un 20% o más es considerado como muy saludable. Una ganancia neta inferior al 5% es relativamente baja en la mayoría de los sectores y puede indicar riesgo financiero e insostenibilidad
En resumidas cuentas, tu negocio de puestos de limonada la está sacando del estadio jajaja 💥👊🍋
Conocer toda esta información es muy útil para un emprendedor que quiere tomar decisiones estratégicas en su negocio. Por ejemplo, ¿debería aumentar el precio de mi limonada para incrementar los ingresos? ¿Puedo reducir costos previendo mejor el volumen de limonada vendida en una semana dada? Todo empieza por entender el estado de pérdidas y ganancias.
Ahora bien, para llevar este ejemplo al siguiente nivel y poder contextualizar un puesto de limonada en el marco de un balance y un estado de flujo de caja, necesitamos pensar en grande.
Un puesto de limonada es una operación bastante sencilla, en la que el seguimiento del efectivo, los activos y los pasivos es bastante unidimensional. No hay necesidad de complicar demasiado unos estados financieros que no reflejan tu realidad.
Esto también puede ser cierto para las empresas en early-stage. Dependiendo de la naturaleza de tu empresa y de tu modelo de negocio, es posible que puedas crecer al principio simplemente gestionando un buen estado de pérdidas y ganancias. PERO, créeme, esto no durará mucho. A medida que empieces a invertir en activos, incurrir en pasivos, asignar patrimonio y desarrollar una disonancia entre tu ciclo de ingresos y efectivo, tendrás que enfrentarte cara a cara con el balance y el estado de flujo de caja.
Por eso creo que merece la pena llevar este ejemplo al siguiente nivel y convertir nuestro pequeño puesto de limonada en todo un imperio de la limonada en alza... Hay que pensar en grande, ¿cierto? ¡Pues vamos! 😎😎😎
👊 Balance simplificado del puesto de limonada:
Activos:
Efectivo (Representa el efectivo disponible en el banco): $50,000
Cuentas por cobrar (Dinero adeudado por los clientes): $10,000
Inventario (Existencias de limones, azúcar, tazas, etc.): $20,000
Equipos (Valor de los aparatos para hacer limonada después de contabilizar la depreciación): $50,000
Activos totales: $130,000
Pasivos:
Cuentas por Pagar (Dinero adeudado a proveedores): $5,000
Préstamos a corto plazo (Préstamos que deben devolverse en el plazo de un año): $10,000
Total de pasivos: $15,000
Patrimonio (Equity):
Acciones comunes (Inversión inicial de los propietarios): $100,000
Utilidades Retenidas (Ganancias acumuladas que se reinvierten en el negocio): $15,000
Patrimonio total: $115,000
👊 Estado simplificado del flujo de caja del puesto de limonada
Flujo de caja de actividades operativas
Ingreso neto: $108 (Del Estado de Pérdidas y Ganancias)
Ajustes por partidas no monetarias:
Depreciación y amortización: $8 (del Estado de Pérdidas y Ganancias)
Cambios en el capital de trabajo:
Aumento en cuentas por cobrar: -$5,000
Aumento en inventario: -$2,000
Aumento en cuentas por pagar: +$2,000
Flujo de caja neto proporcionado por actividades operativas- -$4,884
Flujo de caja de actividades de inversión
Compra de equipos: -$10,000
Flujo de caja neto utilizado en actividades de inversión: $10,000
Flujos de caja de actividades de financiamiento
Ingresos por préstamos a corto plazo: $10,000
Flujo de caja neto proporcionado por actividades de financiamiento: $10,000
Aumento (disminución) neto en efectivo:
Aumento (disminución) neto en efectivo: -$4,884
Efectivo al inicio del período: $54,884
Efectivo al final del período: $50,000
¡Super! ahora tenemos una visión completa de la salud 🍋💰👀 financiera del puesto de limonada.
¿Ves cómo todo esto se conecta? Quisiera resaltar algunas formas…
Del estado de pérdidas y ganancias al Estado de flujo de caja: Los ingresos netos del Estado de pérdidas y ganancias son el punto de partida de la sección Flujo de caja de las actividades operativas del Estado de flujo de caja
Del Estado de pérdidas y ganancias al Balance: Los ingresos netos se añaden a las utilidades retenidas en la sección de Patrimonio del balance
Del Estado de pérdidas y ganancias al Estado de flujo de caja: La depreciación y la amortización se añaden de nuevo a los ingresos netos en la sección Flujo de caja de las actividades operativas porque son gastos no monetarios
Del Estado de Flujo de Caja al Balance: La compra de equipos se refleja como una salida de caja en el Flujo de Caja de Actividades de Inversión. Estos equipos luego se registran bajo Propiedades, Planta y Equipo (PP&E) en el Balance General
Del Estado de Flujo de Caja al Balance: El saldo final de caja en el Estado de Flujos de Caja se registra como Efectivo en Activo Corriente en el Balance
Bastante mágico 🔮, ¿cierto? O quizá es que soy una nerd enormeee, jajaja 😂
Pero aquí radica la belleza de los estados financieros. La mejor forma de asegurarse de que los números coincidan con la narrativa es contar con una historia que vincule el balance, el estado de pérdidas y ganancias y el estado de flujo de caja.
No te preocupes demasiado ahora por las muchas otras formas en que se conectan los estados financieros , porque el análisis de los estados financieros es para lo que sirve un CFO jaja. Mientras entiendas lo básico como emprendedor, ¡estás en una muy buena posición! Hablaremos más sobre cómo los VC analizan los estados financieros, economía de unidades y los KPI en el Capítulo 31 de La Neta del VC.
¿Conclusión? En resumen, de nuevo, tu negocio de limonada 😎🍋 la está REEE sacando del estadio jajaja.
En no resumen, jaja, yo diría que el puesto de limonada parece estar financieramente saludable en general. Demuestra una fuerte rentabilidad y liquidez, con niveles manejables de deuda. La principal preocupación es el Flujo de Caja negativo temporal de las actividades operativas, que está influido por los cambios en el capital de trabajo. Sin embargo, esto podría ser un problema a corto plazo si se cobran las cuentas por cobrar y se vende el inventario. Las inversiones de la empresa en equipos sugieren un enfoque de crecimiento, respaldado por una financiación adecuada. La supervisión periódica del Flujo de Caja y el manejo del capital de trabajo serán cruciales para mantener la estabilidad financiera.
Bueno, aunque creo que el ejemplo de la limonada ha sido bastante completo, voy a repasar cada estado financiero individualmente por si quieres más detalles. Pro tip, una vez que pases por la siguiente sección, intenta leer otra vez el ejemplo de la limonada. Tal vez, sólo tal vez, verás la magia 🔮 de la que estoy hablando 😉
Recuerden que todos los términos están en inglés para su referencia dentro de este mismo capítulo, aquí.
⚖️ El Balance
(También conocido como Estado de Situación Financiera)
¿Qué es el balance?
El Balance es la fotografía 📸 de un único momento en el tiempo que captura el estado de los activos, pasivos y patrimonio neto de una empresa.
Estructura del balance
Un balance se divide en tres secciones principales: Activos, Pasivos y Patrimonio. La ecuación contable fundamental que subyace en un balance es:
Activos = Pasivos + Patrimonio o Patrimonio = Activos - Pasivos.
La neta, es lo mismo.
🟢 Activos
Los activos representan todo lo que una empresa posee y utiliza para generar ganancias. Suelen clasificarse en dos categorías: activos corrientes y activos no corrientes (o a largo plazo).
Activos corrientes: son activos que se espera convertir en efectivo o utilizar en el plazo de un año. Algunos ejemplos comunes son:
Efectivo y equivalentes de efectivo: Dinero disponible inmediatamente, por ejemplo en cuentas bancarias
Cuentas por cobrar: Dinero que deben los clientes por bienes o servicios ya suministrados
Inventario: Bienes disponibles para la venta
Gastos pagados por adelantado: Pagos realizados por adelantado por servicios o bienes que se recibirán en el futuro (por ejemplo, primas de seguros)
Activos no corrientes: También conocidos como activos a largo plazo, son activos que no se convertirán en efectivo ni se agotarán en el plazo de un año. Algunos ejemplos son
Bienes, planta y equipo (PP&E): Activos físicos a largo plazo como edificios, maquinaria y equipos
Activos intangibles: Activos no físicos como patentes, marcas y goodwill
Nota Neta: ¿Qué carajos es el Goodwill?
El “Goodwill” es un activo intangible que se produce cuando una empresa adquiere otra por un valor superior al valor razonable de sus activos netos identificables. Refleja el valor de activos no físicos como la reputación de la marca, las relaciones con los clientes, la propiedad intelectual y las sinergias que se esperan de esa adquisición.
Inversiones: Inversiones a largo plazo en acciones, bonos u otros activos
Deudas a largo plazo: Dinero adeudado a la empresa que no se cobrará en el próximo año
🔴 Pasivos
Los pasivos representan lo que una empresa debe a terceros. Estas obligaciones pueden ser a corto o a largo plazo y se dividen a su vez en pasivos corrientes y pasivos no corrientes.
Pasivos corrientes: Son obligaciones que la empresa espera liquidar en el plazo de un año. Algunos ejemplos son:
Cuentas por pagar: Dinero que se debe a los proveedores por bienes o servicios recibidos
Préstamos a corto plazo: Préstamos que se deben reembolsar en el plazo de un año
Gastos devengados: Gastos en los que se ha incurrido pero que aún no se han pagado (por ejemplo, salarios, servicios públicos)
Impuestos por pagar: Impuestos adeudados pero aún no pagados
Ingresos no devengados: Dinero recibido de clientes por bienes o servicios que se entregarán en el futuro
Pasivos no corrientes: Son obligaciones que se vencen con posterioridad a un año. Algunos ejemplos son:
Préstamos a largo plazo: Préstamos y obligaciones por pagar que vencen después de un año
Pasivos por impuestos diferidos: Impuestos liquidados pero no pagaderos hasta un período futuro
Pasivos por pensiones: Obligaciones de pagar prestaciones de jubilación a los empleados en el futuro
Obligaciones por arrendamiento: Contratos de arrendamiento a largo plazo que requerirán pagos futuros
🟡 Patrimonio (Equity)
El patrimonio representa la participación residual en los activos de la empresa una vez deducido el pasivo. Esencialmente muestra el patrimonio neto de la empresa y pertenece a los accionistas. El patrimonio suele dividirse en varios componentes:
Acciones comunes: Representan las acciones de propiedad emitidas a los inversionistas. El valor suele registrarse al valor nominal de las acciones multiplicado por el número de acciones emitidas.
Capital desembolsado adicional: El importe recibido de los accionistas por encima del valor nominal de las acciones. Representa el dinero extra pagado por los inversionistas por encima del valor nominal de las acciones.
Utilidades retenidas: Los ingresos netos acumulados que la empresa ha retenido, en lugar de distribuirlos como dividendos. Representan los beneficios reinvertidos en la empresa.
Acciones propias: El valor de las acciones que la empresa ha recomprado a los accionistas. Estas acciones están en poder de la empresa y pueden volver a emitirse o retirarse. Las acciones propias reducen el patrimonio total.
Ingresos integrales acumulados distintos al resultado neto: Incluyen las ganancias y pérdidas no materializadas que no se incluyen en los ingresos netos, como los ajustes por conversión de moneda extranjera y las ganancias/pérdidas no materializadas en valores.
🔦 Importancia del Balance
Evaluación de la Salud Financiera: El balance general ayuda a las partes interesadas a evaluar la estabilidad financiera y eficiencia operativa mostrando activos, pasivos y patrimonio
Toma de Decisiones: Inversores, acreedores y la administración lo usan para tomar decisiones informadas sobre inversiones, préstamos y estrategias empresariales
Análisis de Liquidez: Evalúa la liquidez comparando activos corrientes con pasivos corrientes, indicando la capacidad para cumplir obligaciones a corto plazo
Evaluación de Solvencia: Ayuda a medir la solvencia a largo plazo y la sostenibilidad operativa examinando activos y pasivos a largo plazo
Análisis Comparativo: Facilita la comparación con estándares de la industria y competidores, apoyando la evaluación del rendimiento y la planificación estratégica
⬆️ 💸 ⬇️ Estado de Pérdidas y Ganancias
(También conocido como Profit and Loss Statement #PnL)
¿Qué es el Estado de pérdidas y ganancias?
El Estado de pérdidas y ganancias se parece más a una película 🎥 🎞️ porque refleja la evolución de los ingresos, costos y gastos de una empresa a lo largo de un periodo de tiempo.
Estructura del Estado de pérdidas y ganancias
Un estado de pérdidas y ganancias suele seguir un formato de varios pasos, incluyendo los siguientes elementos:
🟣 Ventas: También denominado facturación, representa la cantidad total de dinero generada por la venta de bienes o servicios relacionados con las operaciones principales de la empresa.
🟣 Costo de los bienes vendidos (COGS): representa los costos directos atribuibles a la producción de los bienes vendidos por la empresa. Incluye el costo de las materias primas y la mano de obra directa. No incluye costos indirectos como distribución o personal de ventas.
🟣 Ganancia bruta: se calcula restando los costos de producción de los ingresos. Muestra la eficiencia con la que una empresa utiliza sus recursos para producir bienes o servicios antes de contabilizar los costos indirectos. Ganancia bruta = Ventas – COGS
🟣 Gastos operativos: son los costos necesarios para el funcionamiento de la empresa que no están directamente relacionados con la producción de bienes o servicios. Pueden dividirse en varias categorías:
Gastos de venta, generales y administrativos (SG&A por sus siglas en inglés): Costos relacionados con la venta de los productos de la empresa (por ejemplo, publicidad, comisiones de ventas).
Gastos generales y administrativos (G&A por sus siglas en inglés) : Costos relacionados con la administración general de la empresa (por ejemplo, salarios del personal administrativo, material de oficina, arrendamiento).
Gastos de Investigación y Desarrollo (R&D por sus siglas en inglés): Costos incurridos en el desarrollo de nuevos productos o servicios y mejoras de productos o servicios existentes.
🟣 Ganancia operativa (ingresos operativos): El Ingreso operativo se calcula restando los Gastos operativos del Margen bruto. Indica la rentabilidad de las operaciones principales de la empresa. Ingreso operativo = Margen bruto - Gastos operativos
Note Neta: Aquí quiero hacer una aclaración: En inglés, “ganancia” o “utilidad”, la pueden encontrar como Profit o Income. En este contexto, a menudo, se usan de manera intercambiable. Para que no se asusten si los ven por ahí. Lo importante es enfocarse en la línea correcta del estado financiero para entender el contexto correcto.
🟣 EBITDA: Es una medida del rendimiento financiero global de una empresa y se utiliza como alternativa a los ingresos netos en algunas circunstancias. Proporciona una visión de la rentabilidad básica de una empresa al excluir gastos no operativos y no monetarios como intereses, impuestos, depreciación y amortización. EBITDA = Ingreso operativo + Depreciación + Amortización
Nota Neta: Charlie Munger (inversor de renombre internacional y Vicepresidente de Berkshire Hathaway hasta el día de su fallecimiento - que en paz descanse 🙏🏻) dijo lo siguiente sobre el EBITDA:
"Creo que cada vez que veas EBITDA deberías sustituir las palabras por 'ganancias bullshit'.” jajajaja 🤣🤣🤣
🟣 Ingresos y gastos no operativos: Incluyen los ingresos y gastos que no están relacionados con las operaciones principales del negocio. Algunos ejemplos son:
Ingresos por intereses: Ingresos procedentes de cuentas o inversiones que devenguen intereses
Gastos por intereses: Costos asociados al préstamo de dinero
Ganancias o pérdidas por venta de activos: Beneficios o pérdidas resultantes de la venta de activos de la empresa
🟣 Utilidad antes de impuestos (EBT por sus siglas en inglés)): Se calcula sumando los ingresos no operativos y restando los gastos no operativos del Ingreso operativo. Representa los beneficios de la empresa antes de contabilizar los impuestos sobre la renta. EBT = Ingresos operativos + Ingresos no operativos - Gastos no operativos
🟣 Gasto por impuesto sobre la renta: Es la cantidad de impuestos que la empresa debe pagar al gobierno en función de sus ingresos imponibles.
🟣 Ganancia neta: también conocidos como utilidades netas, son las utilidades totales de la empresa una vez que todos los gastos, incluidos los impuestos, se han deducido de los ingresos totales. Es la última línea del estado de pérdidas y ganancias. Ingresos netos = EBT - Gasto por impuesto sobre la renta
🟣 Métricas esenciales derivadas del estado de pérdidas y ganancias
Margen bruto: El porcentaje de ingresos que supera los COGS. Margen bruto = ( Ingreso bruto / Ventas )× 100
Margen operativo: El porcentaje de ingresos que queda después de cubrir los gastos operativos. Margen operativo = (Ingresos operativos / Ventas) × 100
Margen EBITDA: El porcentaje de ingresos que queda después de excluir intereses, impuestos, depreciación y amortización. Margen EBITDA = (EBITDA / Ventas) × 100
Margen de ingresos netos*: El porcentaje de ingresos que queda como ganancia neta después de todos los gastos. Margen de ganancia neta = ( Ingreso neto / Ventas)×100
🔦 Importancia del Estado de Pérdidas y Ganancias
Evaluación del rendimiento: Ayuda a los interesados a evaluar el rendimiento financiero de la empresa durante un periodo determinado
Análisis de rentabilidad: Mediante el examen de los ingresos y los gastos, las partes interesadas pueden comprender la rentabilidad de las operaciones principales de la empresa
Toma de decisiones: Proporciona información valiosa para tomar decisiones empresariales estratégicas, como presupuestos, previsiones y planificación
Criterios e ideas para los inversionistas: Los inversionistas utilizan el estado de pérdidas y ganancias para evaluar la salud financiera de la empresa y su potencial de crecimiento futuro
Análisis comparativo: Permite la comparación con otras empresas del mismo sector para calibrar el rendimiento relativo
📦 💸 🏦 Estado de Flujo de Caja
(También conocido como el estado de "no te mueras" ☠️, jajaja, no realmente, pero sí un poquito)
¿Qué es el Estado de Flujo de Caja?
El Estado de Flujo de Caja es algo así como el equipo de producción 💰 🛠️ tras bambalinas de esa película, pero de ningún modo es menos importante. El Estado de Flujo de Caja registra las entradas y salidas de efectivo a lo largo de un periodo.
Estructura del Estado de flujo de caja
Un Estado de Flujo de Caja suele dividirse en tres secciones principales: Flujo de caja de actividades operativas, Flujo de caja de actividades de inversión y Flujo de caja de actividades de financiamiento.
🟣 Flujo de caja de las actividades operativas: Esta sección informa sobre el efectivo generado o utilizado por las operaciones principales de la empresa. Ajusta los ingresos netos por partidas no monetarias y cambios en el capital de trabajo.
🔑 Componentes principales:
Ingresos netos: El punto de partida, tomado del estado de pérdidas y ganancias
Ajustes por partidas no monetarias:
Depreciación y amortización: Añadido de nuevo al tratarse de gastos no monetarios
Provisión para cuentas de cobro dudoso: Ajustes por estimación de créditos no recaudables
Impuestos diferidos: Cambios en activos y pasivos por impuestos diferidos
Cambios en el capital de trabajo:
Cuentas por cobrar: Cambios en el dinero adeudado por los clientes
Inventario: Variaciones en las existencias de mercancías
Cuentas por pagar: Cambios en el dinero adeudado a los proveedores
Gastos devengados: Variaciones en los gastos en que se ha incurrido pero que aún no se han pagado
Gastos pagados por adelantado: Cambios en los pagos realizados por adelantado por servicios o bienes
🟣 Flujo de caja de las actividades de inversión: Esta sección informa del efectivo utilizado o generado por la compra y venta de activos a largo plazo e inversiones.
🔑 Componentes clave:
Gastos de capital: Efectivo utilizado para comprar propiedad, planta y equipo (PP&E)
Ingresos por venta de activos: Efectivo recibido por la venta de activos a largo plazo
Compras de inversiones: Efectivo utilizado para comprar acciones, bonos u otras inversiones
Ingresos por venta de inversiones: Efectivo recibido por la venta de inversiones
🟣 Flujo de Caja de Actividades de financiamiento: Esta sección informa del efectivo generado o utilizado en la financiación de la empresa, incluidas las transacciones con los propietarios y acreedores de la empresa.
🔑 Componentes clave:
Emisión de patrimonio: Efectivo recibido por la emisión de acciones
Recompra de patrimonio: Efectivo utilizado para recomprar acciones de la empresa
Ingresos por préstamos: Efectivo recibido por la contratación de préstamos o la emisión de bonos
Reembolso de préstamos: Efectivo utilizado para pagar préstamos u obligaciones
Dividendos pagados: Efectivo pagado a los accionistas en concepto de dividendos
👊 Aumento (disminución) neto en efectivo
Esta sección resume la variación neta de efectivo procedente de las actividades operativas, de inversión y de financiamiento. Muestra cómo ha cambiado la posición de caja durante el periodo.
Aumento (Disminución) Neto de Caja = Flujo de caja de actividades operativas + Flujo de caja de actividades de inversión + Flujo de caja de actividades de financiación
Efectivo al inicio del periodo: Es el saldo de efectivo al inicio del periodo
Efectivo al final del periodo: Es el saldo de caja al final del periodo, calculado como la suma del aumento (disminución) neto de caja y la caja al principio del periodo. Efectivo al final del periodo = Efectivo al principio del periodo + Aumento (disminución) neto en efectivo
🔦 Importancia del Estado de Flujo de Caja
Evaluación de la liquidez: Ayuda a comprender la capacidad de la empresa de generar efectivo para cumplir con sus obligaciones
Gestión de caja: Proporciona información sobre la generación y el uso de efectivo, ayudando a una gestión eficaz de la caja
Evaluación de inversiones: Ayuda a los inversionistas a evaluar la salud financiera de la empresa y su capacidad para financiar las operaciones y el crecimiento
Eficiencia operativa: Indica la eficiencia de las principales operaciones empresariales en la generación de efectivo
Estrategia financiera: Orienta a la dirección en la toma de decisiones informadas sobre inversiones, financiación y política de dividendos
Bien, creo que es más que suficiente por ahora, ¿no 😄?
Volveremos pronto con las dos próximas preguntas para cerrar el maratón de tres capítulos sobre descifrar los dólares: cómo navegar por los estados financieros del venture capital.
Próximamente 👇:
P5. ¿Cómo analizan los VC estos estados financieros desde la perspectiva del proceso?
P6. ¿Qué más importa en relación con los estados financieros de una startup?
Recuerda, si te interesa participar en el Taller La Neta del VC 101 el 29 de junio, asegúrate de inscribirte en la lista de espera aquí. Los cupos son limitados.
Permanezcan en sintonía. Hasta entonces…
Abrazo ✌️,
Nati
Dos ✅ y Don’ts ❌
✅ Do: Ten siempre presente esta verdad fundamental.
Fundamentalmente, los VC necesitan a los emprendedores más que los emprendedores a los VC. Un emprendedor tiene otras formas de tener éxito aparte del VC; pero un VC siempre necesita a los emprendedores para tener éxito, y punto 💯.No pierdas esto de vista cuando hables con los VC 🧠💪
❌ Do Not: No digas que eres una empresa de IA si no lo eres. Las palabras de moda o buzzwords pueden hacer más mal que bien.
En mi humilde opinión, cuando alguien dice que tiene una «empresa de IA» (con la excepción de las pocas que realmente están construyendo sus propios modelos), es como si en los años 90 alguien dijera que tiene una «empresa de Internet».
Umm, si uno dijera que tiene una empresa de Internet hoy en día, no tendría mucho sentido 🤷🏻♀️.
La mayoría de las empresas utilizan Internet de un modo u otro, pero eso no las convierte en empresas de Internet, ¿saben a qué me refiero 🤔? Creo que lo mismo se dirá de la IA en el futuro. Si no estás construyendo modelos fundamentales, entonces no eres una empresa de IA; eres una empresa que utiliza IA.
Para mí, este es el epítome de la distorsión de las buzzwords, y puede desanimar a los inversionistas. Ten cuidado con esto, no querrás darte un tiro en el pie.
La Perla de la Semana ✨
Fue un honor ser la keynote speaker en el evento de Rockstart en Colombia VC Week. ¡Gran evento! Tuve el placer de conocer a algunos de mis lectores en persona esta semana en Bogotá, Colombia 🇨🇴.
Me encanta cuando se acercan a mí y me cuentan sus historias y cómo La Neta del VC ha jugado un pequeño papel en su experiencia como emprendedores ¡Gracias por compartirlo conmigo! ☺️
Reconocimientos 📣
Grandes preguntas, gran conversación, y una gran actitud de todos los emprendedores en el batch más reciente de Platanus. La neta, ¡me divertí mucho 😄! ¡Gracias por la invitación, Platanus!
¡Gracias BIVA (Bolsa Institucional de Valores) por tenerme una vez más como parte del curso Investment Master! Ya me conocen, me encanta hablar sobre venture capital, ¡así que fue un placer conectar con un grupo de estudiantes tan vibrante y curioso! #VIVAMexico #VIVABIVA 🇲🇽 🙌
El Substack «Musings from Mexico City» de Kate Kiewel 🛎️ (Síguela en Twitter/X @katekiewel) compartió recientemente una lista ✅ 📌😄 de oportunidades de trabajo de venture capital en LatAm. ¡Si estás buscando entrar en el mundo del VC, te recomiendo que le eches un vistazo!
Gracias por su gran feedback y participación en el nuevo subsegmento de La Neta del VC, "Snacks". 🧠🍿
Los Snacks son pequeñas recomendaciones sobre lo que estoy leyendo, escuchando, pensando y experimentando. Público estas recomendaciones todos los viernes en LinkedIn. Asegúrate de seguirme para no perderte ningún Snack. Echa un vistazo a las degustaciones... Snack #1, Snack #2, Snack #3
A petición del público, siempre terminaremos La Neta del VC con unos Snacks.
Snacks 🧠🍿
La forma en que las compañías de lujo abordan la construcción de marca me parece alucinante 👀
Desde que escuché el episodio de LVMH del podcast Acquired hace más de un año, no he dejado de pensar en este tema 🤔 De hecho, he invertido mucho de mi tiempo libre en aprender sobre el modelo de lujo. Cuanto más aprendo, más me fascina. Una intersección verdaderamente única entre arte, psicología y negocios 🎨 🧠 🛍️
Les comparto algunos recursos que me han ayudado a profundizar en el modelo de negocio del lujo 👇
📚 𝐄𝐬𝐭𝐨𝐲 𝐥𝐞𝐲𝐞𝐧𝐝𝐨…
• The Luxury Strategy: Break the Rules of Marketing to Build Luxury Brands por JN Kapferer y V Bastien
• Informe anual de Hermès
🎧 𝐄𝐬𝐭𝐨𝐲 𝐞𝐬𝐜𝐮𝐜𝐡𝐚𝐧𝐝𝐨…
• Episodio de LVMH - Acquired Podcast
• Episodio de Hermes - Acquired Podcast
• Creativity and Leadership by Anna Wintour - MasterClass
• Caprichos con Daniela Cassab
DANCASSAB es una marca mexicana 🇲🇽 de moda de lujo 😎 que se especializa en piezas de vestuario de cuero inspiradas en los íconos culturales que han marcado la historia.
Tuve el placer de conocer a la fundadora y diseñadora el año pasado y me ha inspirado mucho la apreciación y celebración de su marca por la herencia mexicana, la calidad y el cuidado de sus piezas, y la impresionante habilidad emprendedora que rodea su marca y modelo 🤩
He pasado la mayor parte de mi carrera conociendo a emprendedores de tecnología increíbles, pero un fundador es un fundador, y eso es igual de cierto tanto en la moda como en la tecnología 💪💪
🤔 𝐄𝐬𝐭𝐨𝐲 𝐩𝐞𝐧𝐬𝐚𝐧𝐝𝐨 𝐞𝐧…
Lo que las startups pueden aprender💡del mundo de la moda:
👉 Identidad de marca y narrativa: Las marcas de lujo sobresalen en la creación de identidades de marca convincentes y narrativas que resuenan con su audiencia objetivo. Las startups pueden aprender a desarrollar una identidad de marca fuerte y comunicar su historia de manera efectiva para construir lealtad del cliente y diferenciación en el mercado.
👉 Experiencia del cliente: Las marcas de lujo priorizan la entrega de experiencias excepcionales al cliente en cada punto de contacto, desde el diseño del producto hasta el servicio al cliente. Las startups pueden emular esto al priorizar la satisfacción del cliente, la personalización y la atención al detalle en todos los aspectos de su negocio.
Fascinante. Hay una razón por la que Bernard Arnault, presidente de LVMH, es el hombre más rico del mundo.
😎 𝐅𝐮𝐞𝐫𝐚 𝐝𝐞 𝐥𝐚𝐬 𝐜𝐨𝐬𝐚𝐬 𝐝𝐞𝐥 𝐭𝐫𝐚𝐛𝐚𝐣𝐨 𝐞𝐬𝐭𝐨𝐲…
Estoy organizando mi viaje de cumpleaños ✈️ 🎂 (¡¡¡30!!!)
🧠 𝐔𝐧𝐚 𝐟𝐫𝐚𝐬𝐞 𝐪𝐮𝐞 𝐭𝐫𝐚𝐢𝐠𝐨 𝐞𝐧 𝐦𝐞𝐧𝐭𝐞…
“Tanto la fe como el miedo exigen que creas en algo que no puedes ver. Tú eliges.” - Bob Proctor ⚡
Recuerda, si te interesa participar en el Taller La Neta del VC 101 el 29 de junio, asegúrate de inscribirte en la lista de espera aquí. Los cupos son limitados.
¡Espero poder interactuar virtualmente con muchos de ustedes! Hasta el Capítulo 31 de La Neta del VC…🚀
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Welcome back to La Neta del VC!
⭐ Para la versión en español del Capítulo 30, haz clic aquí o desplázate hacia arriba.
Chapter 30 - Wow!! I can’t believe that we are already 30 chapters in all things venture capital! 💪
It feels like just yesterday I was sitting at home, kinda freaking out 😅 haha, as I pushed the “launch” 🚀 button on La Neta del VC.
Back then, I could not have imagined what this content, platform, and community would become 🙌. Thanks as always to all of you for sending in questions, comments, feedback, and good vibes ✌️. I sincerely appreciate it! You all make La Neta del VC possible.
To celebrate 🎉 Chapter 30, some exciting news!!! Many of you have asked, so I have finally decided to try it out!
I am launching La Neta del VC 101 Workshop 🚀!!!
A virtual workshop where I will guide you all through the following topics #netas live:
💻 Agenda:
VC 101: Fund structure, capital pillars, capital benefits, capital risks, and VC revenue model
Startup Stage Breakdown: Pre-Seed, Seed, and Series A+, and defining capital needs
VC Fund Walkthrough: Investment processes, internal dynamics, and other influences on investments
VC Analysis: Investment evaluation walkthrough end-to-end (team, market, product, and metrics)
Designing a Fundraise: Understanding the VC mindset / strategies to secure VC
I am excited to announce a 5-hour workshop addressing your most frequently asked questions, scheduled for Saturday, June 29th. This interactive session will also provide an opportunity to address additional questions in real-time 🙌.
For nearly two years, I have been dedicated to creating free content, events, and other VC resources (30+ chapters, 700+ pages, 150+ questions answered, 30+ events). It has been a pleasure 😊, and I intend to continue this commitment. La Neta del VC’s written content will always remain free because I am passionate about democratizing access to venture capital knowledge for founders in LatAm 🌎 🧠 ⭐
However, for the first time, I will be charging for this event. This decision stems from a need for La Neta del VC to evolve and scale 🚀 beyond my individual efforts👩🏻💻. The proceeds from this event will be reinvested into the ecosystem, specifically to hire additional support for La Neta del VC’s free content and in the form of angel 💰😇investments in startups across Latin America.
All the content covered in the workshop is freely available online as part of La Neta del VC’s 30+ published chapters. This paid workshop is designed to complement the existing material, offering a deeper dive 🔎 into the information with me. If that sounds interesting, I look forward to meeting you and guiding you through the intricacies of venture capital.
Thank you for your support in growing La Neta del VC for our LatAm tech ecosystem!
👉For more details and to join the waiting list, please click here.
👉Spots are limited
Alright, on with the show!
This week we have Part 2 of Decoding Dollars 💰🔍: Financial Statements in Venture Capital.
But guys, given the crazy amount of things to unpack here, turns out we are going to have three parts to Decoding Dollars instead of two. I was 15 pages into this chapter, and thought hmmm I think that is enough for now haha. Here is the breakdown:
Table of Contents:
🔵 Part 2: Understanding Each Individual Financial Statement - Chapter 30 La Neta del VC
P4. What are the three types of financial statements and why do they matter?
🔵 Part 3: Analyzing Financial Statements - Chapter 31 La Neta del VC
P5. How do VCs analyze these financial statements from a process perspective?
P6. What else matters in conjunction with a startup's financial statements?
For a refresher on financial fundamentals, make sure to read Chapter 29 of La Neta del VC. This will help set the stage for the more detailed information within Chapters 30 and 31.
🔵 Part 1: Understanding Financial Statements - Chapter 29 La Neta del VC
P1. What are financial statements?
P2. Why do financial statements matter?
P3. Do VCs care about financial statements and if so why?
Alright, let's get after it.
P4. What are the three types of financial statements and why do they matter?
Let's start with a super quick review from Chapter 29 on financial statements fundamentals in venture capital.
Plain and simple, financial statements are reports that summarize the activity, performance, and financial health of
There are 3️⃣ types of financial statements.
Balance Sheet (aka the Statement of Financial Position)
Income Statement (aka Profit and Loss Statement #PnL)
Cash Flow Statement (aka don’t die ☠️ statement – not really – but kinda haha)
Now let's take it one level deeper with an analogy:
🔵 The Balance Sheet is a photograph 📸 during a single moment in time that captures the state of a company’s assets, liabilities, and equity
🔵 The Income Statement is more like a movie 🎥 🎞️ because it captures the evolution of a company’s revenues, costs, and expenses over a period of time
🔵 The Cash Flow Statement is kind of like the back-stage production crew 💰 🛠️ to the movie that is the Income Statement, but by no means is it less important. The Cash Flow Statements track cash inflows and outflows over a period of time
Although each statement is individually important, they are strongest when analyzed as a whole.
Okay, time to go deep…
I think the clearest and most relatable way to break down financial statements is with an example.
I decided to use the quintessential American childhood lemonade 🍋💰 stand haha. #gringa #youngentrepreneurs
Aww, it feels like just yesterday I was 10 years old, running my own little lemonade operation in the sweltering heat of a Dallas, Texas summer 🔥105 degrees F / 40.6 degrees C. I had so much fun telling my siblings what to do #oldestsib😂, making sweet lemonade, and selling it with a big smile haha 😃
Back then, I of course did not understand my lemonade stand through the framework of financial statements, but the fundamentals were there without me even knowing it.
Financial statements really boil down to numerical representations of what we intuitively understand matters for our business (assets, liabilities, equity, income, costs, expenses, and cash) but struggle to keep track of because of the complexity within an operation with many moving parts.
That’s what the balance sheet (assets, liabilities, and equity), income statement (income, costs, and expenses), and cash flow statement (cash) are for, organization.
So, let's get into it.
A lemonade stand is in the business of producing and selling a refreshing drink, typically made from fresh lemons, water, and sugar. This lemonade stand sells a cup of lemonade for $2 USD.
*Inflation since the Snoopy picture hahaha 😂🐾🍋💰
Let’s start by thinking through our lemonade stand through the lens of the income statement.
🏁 Step 1: What costs does one need to incur to open up shop? This question gives us our cost of goods sold (COGS).
Components of COGS:
Ingredients: The cost of lemons 🍋, sugar, and water 💧
Cups and Straws: The cost of cups and straws used to serve the lemonade
Direct Labor: Wages paid to any helpers directly involved in making and serving the lemonade
On a given day, this lemonade stand sells 100 cups of lemonade.
Daily COGS include:
Lemons: $10
Sugar: $5
Water: $2
Cups and Straws: $8
Direct Labor: $20 (if you pay someone to a make the lemonade)
Total COGS for the day = $10 (lemons) + $5 (sugar) + $2 (water) + $8 (cups and straws) + $20 (labor) = $45
Given you sold 100 cups at $2 per cup, your revenue for the day is $200. Once you subtract your COGS from your revenue, your gross profit is $155. Meaning, your gross margin is 77.5% [ ($155 / $200) X 100 = 77.5%]
La neta, not too shabby 😄. Good for you, BUT…
Let's not forget about the operating expenses associated with running your lemonade stand.
Components of operating expenses:
Marketing: Cost of signs and flyers to advertise the lemonade stand
Permits: Fees for any required permits to operate the stand
General Supplies: Costs of napkins, cleaning supplies, and any other general supplies
Administrative: If you pay yourself a salary for managing the stand or have any other administrative costs
Utilities: Any costs for utilities if applicable (e.g., water and electricity for a larger setup)
Daily operating expenses include:
Marketing: $5 for flyers
Permits: $2
General Supplies: $3
Administrative: $10 (if you allocate a portion of your own time as a managerial cost)
Total Operating Expenses for the day = $5 (marketing) + $2 (permits) + $3 (general supplies) + $10 (administrative) = $20
To arrive at your operating income, you subtract your gross profit of $155 from your operating expenses of $20 to get $135. From there, you calculate your operating margin like so: Operating Margin = ($135 / $200) X 100 = 67.5%
Still, your lemonade stand is putting up some great numbers! Woohoo! Now let's get into the nitty gritty.
To arrive at your net profit, one would then have to subtract the following factors from operating income…but first…
Let's deal with EBITDA 🤔
This financial metric only really matters if your business is incurring expenses from depreciation and/or amortization. For example,
Depreciation: $5 (for any equipment used in making lemonade)
Amortization: $3 (perhaps a license amortized over time)
Therefore in determining your business's cash flow generating abilities, you would add these component back in:
EBITDA = Operating Income + Depreciation + Amortization
EBITDA = $135 + $5 + $3 = $143
From this perspective, your operating income or cash generation is $143, not $135, given that depreciation and amortization are non-cash expenses. While EBITDA can be helpful, it is often more theoretical than practical because it can skew the overall picture of a business. Let's stick with the net operating income of $135 here.
Next, interest Expense (if any): $0 (assuming no interest expenses for simplicity)
Next, taxes (assuming a tax rate of 20% for simplicity):
Taxes = Operating Income * Tax Rate
Taxes = $135 * 20% = $27
Boom, net income✨:
Net Income = Operating Income - Interest Expense - Taxes
Net Income = $135 - $0 - $27 = $108
Net Income Margin = ($108 / $200) X 100 = 54%
So, after all is said and done, your lemonade business leaves you with $108 in net profit and a 54% net profit margin. ✨Amazing!!!✨📈💰
A net profit of 10% is generally regarded as a good margin for most businesses, while 20% and above is regarded as very healthy. A net profit margin of less than 5% is relatively low in most industries and can indicate financial risk and unsustainability.
In short, your lemonade stand business is pretty badass haha 💥👊🍋
Knowing all of this information is very helpful for an entrepreneur looking to make strategic decisions in his/her business. For example, should I raise the price of my lemonade to increase top line revenue? Can I cut costs by better anticipating the volume of lemonade sold in a given week? It all starts with understanding the income statement.
Now, in order for us to take this example to the next level and be able to contextualize a lemonade stand within the framework of a balance sheet and cash flow statement, we would need to think bigger.
A pop up lemonade stand is a simple enough operation, where the tracking of cash, assets, and liabilities is pretty one dimensional. No need to over complicate financial statements that do not reflect your reality.
For really early-stage startups, this may also hold true. Depending on the nature of your business and business model, you may be able to ramp up simply managing a tight income statement. BUT, trust this will not last long. As you start to invest in assets, incur liabilities, allocate equity, and develop dissonance between your income and cash cycle, you will have to come face-to-face with the balance sheet and the cash flow statement.
That’s why I think it is worthwhile to take this example to the next level by supercharging our little lemonade stand into a full blown lemonade empire on the rise. Go big or go home, right? So let's go! 😎😎😎
👊 Simplified Lemonade Stand Balance Sheet:
Assets:
Cash (Represents available cash in the bank): $50,000
Accounts Receivable (Money owed by customers) $10,000
Inventory (Stock of lemons, sugar, cups, etc.): $20,000
Equipment (Value of lemonade-making equipment after accounting for depreciation): $50,000
Total Assets: $130,000
Liabilities:
Accounts Payable (Money owed to suppliers): $5,000
Short-term Loans (Loans that need to be repaid within a year): $10,000
Total Liabilities: $15,000
Equity:
Common Stock (Initial investment by owners):$100,000
Retained Earnings (Accumulated profits reinvested in the business): $15,000
Total Equity: $115,000
👊 Simplified Cash Flow Statement for the Lemonade Stand
Cash Flows from Operating Activities:
Net Income: $108 (From the Income Statement)
Adjustments for non-cash items:
Depreciation and Amortization: $8 (From the Income Statement)
Changes in Working Capital:
Increase in Accounts Receivable: -$5,000
Increase in Inventory: -$2,000
Increase in Accounts Payable: +$2,000
Net Cash Provided by Operating Activities: -$4,884
Cash Flows from Investing Activities:
Purchase of Equipment: -$10,000
Net Cash Used in Investing Activities: -$10,000
Cash Flows from Financing Activities:
Proceeds from Short-term Loans: $10,000
Net Cash Provided by Financing Activities: $10,000
Net Increase (Decrease) in Cash:
Net Increase (Decrease) in Cash: -$4,884
Cash at Beginning of Period: $54,884
Cash at End of Period: $50,000
Boom, now we have a comprehensive view of the financial health 🍋💰👀 of the lemonade stand.
Do you see how this all connects? Let me highlight a few ways.
From the Income Statement to the Cash Flow Statement: Net income from the Income Statement is the starting point for the Cash Flows from Operating Activities section in the Cash Flow Statement
From Income Statement to Balance Sheet: Net income is added to Retained Earnings in the Equity section of the Balance Sheet
From Income Statement to Cash Flow Statement: Depreciation and amortization are added back to net income in the Cash Flows from Operating Activities because they are non-cash expenses
From Cash Flow Statement to Balance Sheet: The purchase of equipment is reflected as a cash outflow in the Cash Flows from Investing Activities. This equipment is then recorded under Property, Plant, and Equipment (PP&E) on the Balance Sheet.
From Cash Flow Statement to Balance Sheet: The ending cash balance on the Cash Flow Statement is reported as Cash under Current Assets on the Balance Sheet
Pretty magical 🔮, huh? Or maybe that is me just being a hugeee nerd hahaha😂
But here lies the beauty of financial statements. A story that ties across the balance sheet, income statement, and cash flow statement is the best way to ensure your narrative matches your numbers.
Do not worry too much now about the many other ways financial statements connect - financial statement analysis is what a CFO is for haha. As long as you understand the basics as a founder, you are in a good spot! We will talk more about how VCs analyze financial statements, unit economics, and KPIs in Chapter 31 of La Neta del VC.
Conclusion? In short, again, your lemonade 😎🍋 business is pretty badass haha.
In a few more words haha, I would say the lemonade stand appears to be financially healthy overall. It demonstrates strong profitability and liquidity, with manageable levels of debt. The primary concern is the temporary negative cash flow from operating activities, which is influenced by changes in working capital. However, this might be a short-term issue if the accounts receivable are collected and inventory is sold. The business's investments in equipment suggest a focus on growth, supported by adequate financing. Regular monitoring of cash flow and working capital management will be crucial to maintain financial stability.
Alright, although I think the lemonade example was fairly comprehensive, I am going to go through each financial statement individually in case you want more specifics. Pro trip, once you go through the next section, try reading the lemonade example again. Maybe, just maybe, you will see the magic 🔮 I am talking about 😉
⚖️ The Balance Sheet
(aka the Statement of Financial Position)
What is a Balance Sheet?
The Balance Sheet is a photograph 📸 during a single moment in time that captures the state of a company’s assets, liabilities, and equity.
Structure of the Balance Sheet
A balance sheet is divided into three main sections: Assets, Liabilities, and Equity. The fundamental accounting equation that underlies a balance sheet is:
Asset = Liabilities + Equity or Equity = Assets - Liabilities. La neta, same thing
🟢 Assets
Assets represent everything that a company owns and uses to generate revenue. They are typically classified into two categories: current assets and non-current (or long-term) assets.
Current Assets: are assets that are expected to be converted into cash or used up within one year. Common examples include:
Cash and Cash Equivalents: Money available immediately, such as in bank accounts
Accounts Receivable: Money owed by customers for goods or services already delivered
Inventory: Goods available for sale
Prepaid Expenses: Payments made in advance for services or goods to be received in the future (e.g., insurance premiums)
Non-Current Assets: Non-current assets, also known as long-term assets, are assets that will not be converted into cash or used up within one year. Examples include:
Property, Plant, and Equipment (PP&E): Long-term physical assets like buildings, machinery, and equipment
Intangible Assets: Non-physical assets like patents, trademarks, and goodwill
Neta Note: WTF is goodwill? Haha
Goodwill is an intangible asset that arises when a company acquires another company for more than the fair value of its identifiable net assets. It reflects the value of non-physical assets such as brand reputation, customer relationships, intellectual property, and synergies expected from the acquisition.
Investments: Long-term investments in stocks, bonds, or other assets
Long-term Receivables: Money owed to the company that will not be collected within the next year
🔴 Liabilities
Liabilities represent what a company owes to others. These obligations can be short-term or long-term and are similarly divided into current liabilities and non-current liabilities
Current Liabilities: Current liabilities are obligations the company expects to settle within one year. Examples include:
Accounts Payable: Money owed to suppliers for goods or services received
Short-term Loans: Loans that need to be repaid within a year
Accrued Expenses: Expenses that have been incurred but not yet paid (e.g., wages, utilities)
Taxes Payable: Taxes that are owed but not yet paid
Unearned Revenue: Money received from customers for goods or services to be delivered in the future
Non-Current Liabilities: are obligations that are due beyond one year. Examples include:
Long-term Loans: Loans and bonds payable that are due after one year
Deferred Tax Liabilities: Taxes that are assessed but not due for payment until a future period
Pension Liabilities: Obligations to pay employee retirement benefits in the future
Lease Obligations: Long-term lease agreements requiring future payments
🟡 Equity
Equity represents the residual interest in the assets of the company after deducting liabilities. It essentially shows the net worth of the company and belongs to the shareholders. Equity is typically divided into several components:
Common Stock: Represents the ownership shares issued to investors. The value is usually recorded at par value of the shares multiplied by the number of shares issued.
Additional Paid-In Capital: The amount received from shareholders in excess of the par value of the stock. It represents the extra money paid by investors over the nominal value of the shares.
Retained Earnings: The accumulated net income that the company has retained, rather than distributed as dividends. It represents the profits reinvested in the business.
Treasury Stock: The value of shares that the company has repurchased from shareholders. These shares are held by the company and can be reissued or retired. Treasury stock reduces total equity.
Accumulated Other Comprehensive Income: Includes unrealized gains and losses that are not included in net income, such as foreign currency translation adjustments and unrealized gains/losses on securities.
🔦 Importance of the Balance Sheet
Assessment of Financial Health: The balance sheet helps stakeholders evaluate financial stability and efficiency by showing assets, liabilities, and equity
Decision-Making: Investors, creditors, and management use it to make informed investment, lending, and business strategy decisions
Liquidity Analysis: It evaluates liquidity by comparing current assets to current liabilities, indicating the ability to meet short-term obligations
Solvency Evaluation: It helps gauge long-term solvency and operational sustainability by examining long-term assets and liabilities
Comparative Analysis: It aids in benchmarking against industry standards and competitors, supporting performance evaluation and strategic planning
⬆️ 💸 ⬇️ What is an Income Statement?
(aka Profit and Loss Statement #PnL)
The Income Statement is more like a movie 🎥 🎞️ because it captures the evolution of a company’s revenues, costs, and expenses over a period of time
Structure of the Income Statement
An income statement typically follows a multi-step format, including the following elements:
🟣 Revenue: also referred to as sales or income, represents the total amount of money generated by the sale of goods or services related to the company’s primary operations.
🟣 Cost of Goods Sold (COGS): represents the direct costs attributable to the production of the goods sold by the company. This includes the cost of raw materials and direct labor. It does not include indirect costs such as distribution and sales force costs.
🟣 Gross Profit: is calculated by subtracting COGS from Revenue. It shows how efficiently a company is using its resources to produce goods or services before accounting for indirect costs. Gross Profit = Revenue - COGS
🟣 Operating Expense: are the costs required to run the business that are not directly tied to the production of goods or services. These can be divided into several categories:
Selling, General, and Administrative Expenses (SG&A): Costs related to selling the company’s products (e.g., advertising, sales commissions)
General and Administrative Expenses: Costs related to the overall administration of the company (e.g., salaries of administrative staff, office supplies, rent)
Research and Development (R&D) Expenses: Costs incurred for the development of new products or services and improvements to existing products or services
🟣 Operating Income (Operating Profit): Operating Income is calculated by subtracting Operating Expenses from Gross Profit. It indicates the profitability of the company’s core business operations. Operating Income = Gross Profit - Operating Expenses
Neta Note: I want to make a quick clarification: You will often see "profit" and "income." used interchangeably in this context. Don’t be alarmed. It’s pretty normal. The important thing is to focus on the line item within the financial statement to understand the right context.
🟣 EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization): EBITDA is a measure of a company's overall financial performance and is used as an alternative to net income in some circumstances. It provides a view of a company's core profitability by excluding non-operational and non-cash expenses such as interest, taxes, depreciation, and amortization. EBITDA = Operating Income + Depreciation + Amortization.
Neta Note: Charlie Munger (internationally respected investor and Vice Chairman of Berkshire Hathaway until the day he passed - may he rest in peace 🙏🏻) has this to say about EBITDA,
“I think that everytime you see EBITDA you should substitute the words bullshit earnings.” hahaha 🤣🤣🤣
🟣 Non-Operating Income and Expenses: These include revenues and expenses that are not related to the core operations of the business. Examples include:
Interest Income: Earnings from interest-bearing accounts or investments
Interest Expense: Costs associated with borrowing money
Gains or Losses from Sale of Assets: Profit or loss resulting from the sale of company assets
🟣 Earnings Before Tax (EBT): Earnings Before Tax is calculated by adding non-operating income and subtracting non-operating expenses from Operating Income. It represents the company’s earnings before accounting for income taxes. EBT = Operating Income + Non-Operating Income − Non-Operating Expenses
🟣 Income Tax Expense: This is the amount of tax the company must pay to the government based on its taxable income
🟣 Net Income: also known as net profit or net earnings, is the total profit of the company after all expenses, including taxes, have been deducted from total revenue. It is the bottom line of the income statement. Net Income = EBT − Income Tax Expense
🟣 Key Metrics Derived from the Income Statement
Gross Margin: The percentage of revenue that exceeds COGS. Gross Margin = (Gross Profit / Revenu )× 100
Operating Margin: The percentage of revenue that remains after covering operating expenses. Operating Margin = (Operating Income / Revenue) × 100
EBITDA Margin: The percentage of revenue that remains after excluding interest, taxes, depreciation, and amortization. EBITDA Margin = (EBITDA / Revenue) ) × 100
Net Profit Margin: The percentage of revenue that remains as net profit after all expenses. Net Profit Margin = (Net Income / Revenue)×100
🔦 Importance of the Income Statement
Performance Evaluation: It helps stakeholders assess how well the company is performing financially over a specific period
Profitability Analysis: By examining revenues and expenses, stakeholders can understand the profitability of the company’s core operations
Decision Making: Provides valuable information for making strategic business decisions, such as budgeting, forecasting, and planning
Investor Insights: Investors use the income statement to evaluate the company’s financial health and potential for future growth
Comparative Analysis: Enables comparison with other companies in the same industry to gauge relative performance
📦 💸 🏦 What is a Cash Flow Statement?
(aka don’t die ☠️ statement – not really – but kinda haha)
The Cash Flow Statement is kind of like the back-stage production crew 💰 🛠️ to the movie that is the Income Statement, but by no means is it less important. The Cash Flow Statements track cash inflows and outflows over a period of time
Structure of the Cash Flow Statement
A cash flow statement is typically divided into three main sections: cash flows from operating activities, investing activities, and financing activities.
🟣 Cash Flows from Operating Activities: This section reports the cash generated or used by the company’s core business operations. It adjusts net income for non-cash items and changes in working capital.
🔑 Key Components:
Net Income: The starting point, taken from the income statement
Adjustments for Non-Cash Items:
Depreciation and Amortization: Added back since these are non-cash expenses
Provision for Doubtful Accounts: Adjustments for estimated uncollectible receivables
Deferred Taxes: Changes in deferred tax assets and liabilities
Changes in Working Capital:
Accounts Receivable: Changes in money owed by customers
Inventory: Changes in stock of goods
Accounts Payable: Changes in money owed to suppliers
Accrued Expenses: Changes in expenses that have been incurred but not yet paid
Prepaid Expenses: Changes in payments made in advance for services or goods
🟣 Cash Flows from Investing Activities: This section reports the cash used for or generated from the purchase and sale of long-term assets and investments.
🔑 Key Components:
Capital Expenditures: Cash used to purchase property, plant, and equipment (PP&E).
Proceeds from Sale of Assets: Cash received from selling long-term assets.
Purchases of Investments: Cash used to buy stocks, bonds, or other investments.
Proceeds from Sale of Investments: Cash received from selling investments.
🟣 Cash Flows from Financing Activities: This section reports the cash generated from or used in financing the business, including transactions with the company’s owners and creditors.
🔑 Key Components:
Issuance of Equity: Cash received from issuing stocks
Repurchase of Equity: Cash used to buy back company stocks
Proceeds from Borrowings: Cash received from taking out loans or issuing bonds
Repayment of Borrowings: Cash used to repay loans or bonds
Dividends Paid: Cash paid to shareholders as dividends
👊 Net Increase (Decrease) in Cash
This section summarizes the net change in cash from operating, investing, and financing activities. It shows how the cash position has changed during the period.
Net Increase (Decrease) in Cash = Cash Flows from Operating Activities + Cash Flows from Investing Activities + Cash Flows from Financing Activities
Cash at Beginning of Period This is the cash balance at the start of the period
Cash at End of Period: This is the cash balance at the end of the period, calculated as the sum of the net increase (decrease) in cash and the cash at the beginning of the period. Cash at End of Period = Cash at Beginning of Period + Net Increase (Decrease) in Cash
🔦 Importance of the Cash Flow Statement
Liquidity Assessment: Helps in understanding the company’s ability to generate cash to meet its obligations
Cash Management: Provides insights into cash generation and usage, aiding in effective cash management
Investment Evaluation: Assists investors in assessing the company’s financial health and its ability to fund operations and growth
Operational Efficiency: Indicates the efficiency of core business operations in generating cash
Financial Strategy: Guides management in making informed decisions regarding investments, financing, and dividend policies
Okay, I think that is more than enough for now, don´t you 😄?
We will back back soon with the following two questions to wrap up three chapter marathon coverage on decoding dollars: navigating financial statements in venture capital.
Up next 👇:
P5. How do VCs analyze these financial statements from a process perspective?
P6. What else matters in conjunction with a startup's financial statements?
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Stay tuned! Until then…
Abrazo ✌️,
Nati
Dos ✅ and Don'ts ❌ :
✅ Do: always keep this fundamental truth in mind.
Fundamentally, VCs need founders more than founders need VC. A founder has other ways to be successful besides VC; a VC always needs founders to be successful, period 💯. Don’t lose sight of that when conversing with VCs 🧠💪
❌ Do Not: say you are an AI company if you are not an AI company. Buzzwords can do more harm than good.
In my humble opinion, when someone says today that they are an “AI company” (with the exception of the few actually building models themselves), it kinda feels like when someone in the 90s would say they are an “internet company”.
Umm, if one were to say they are an internet company today, that would not make a lot of sense 🤷🏻♀️.
The majority of companies in one way or another utilize the internet today, but that does not make them an internet company, you know what I mean 🤔? I think the same thing will be said about AI in the future. If you are not building fundamental models, then you are not an AI company; you are a company that utilizes AI.
To me, this is the epitome of buzzword distortion, and it can be a turn off to investors. Watch out for this, you do not want to shoot yourself in the foot.
Golden Nugget ✨
It was an honor to be the keynote speaker as part of Rockstart´s Colombia VC Week. Awesome event! I had the pleasure of meeting some of my readers in person this week in Bogota, Colombia 🇨🇴.
I really appreciate it when you all come up to me and share your stories and how La Neta del VC has played a small part in your entrepreneurial journey ☺️ Thank you!
For the complete list of the #netas ⭐ from my keynote speech, check out my LinkedIn post, here.
Shout outs 📣
An awesome AMA (ask me anything) session with Platanus Ventures! 🍌🚀
Great questions, great conversation, and a great attitude from all the founders in Platanus’s latest batch. La neta, I had so much fun getting to know everyone 😄! Thanks for the invite, Platanus!
Thank you BIVA (La Bolsa Institucional de Valores) for having me once again as part of the Investment Master course! You know me, I love talking about venture capital, so it was a pleasure to connect with such a vibrant and curious group of students! #VIVAMexico #VIVABIVA 🇲🇽 🙌
A special shout to Kate Kiewel´s 🛎️ (Follow her on Twitter/X @katekiewel) Substack Musing from Mexico City for sharing a VC job board ✅ 📌😄 for venture capital opportunities in LatAm. If you are looking to break into VC, I highly recommend you check it out!
Thanks for all the great feedback and engagement on La Neta del VC new sub segment, “Snacks” 🧠🍿
Snacks are bite-sized recommendations on what I am actively reading, listening to, thinking about and experiencing. I post these recs every Friday on LinkedIn. Make sure to follow me to never miss out on any snacks. 🛎️ Spanish content / English links
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Looking forward to getting to interact with many of you virtually! Unit Chapter 31 of La Neta del VC…🚀
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