La Neta del VC 🚀: Capítulo 9 / Chapter 9
Érase Una Vez… La Historia Del VC / Once Upon a Time…The VC Story
¡Bienvenidos de nuevo a La Neta del VC ✌️!
⭐ For English version of Chapter 9, click here.
Ya que lo prometido es deuda, voy a empezar a experimentar con el audio 🎙️🎧. Para lograrlo, me uní a mi amigo, consultor, experto en crecimiento y ahora presentador del podcast Accionables, Orlando Osorio 🚀.
Escucha el episodio 1 de Accionables, donde hay un montón de contenidos de todos los capítulos de La Neta del VC (¡el podcast es en español! #spanglish). Me emociona mucho que me empiecen a conocer en otro formato 😄 ¡Espero que lo disfruten mucho!
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Sin más preámbulos, vamos directamente al Capítulo 9…
Tabla de Contenidos:
🌟 Dando clic en el # de la pregunta, vas directo a la respuesta y de regreso al índice
P1: ¿De dónde sale el capital emprendedor (venture capital en inglés), cuál es el cuento allí?
P2: ¿Cómo envío un correo electrónico de introducción que sea llamador a un VC?
P3: ¿Cómo envío un mensaje de introducción que sea llamador a un potencial mentor?
P4: ¿Cuáles son los 5 puntos clave para un pitch exitoso?
P5: ¿Qué hace que un VC perciba solidez en una sala de datos (data room en inglés)?
P1: ¿De dónde sale el capital emprendedor (venture capital en inglés), cuál es el cuento allí?
¡Esta es una historia INCREIBLE 📖 🤩! Haré mi mejor intento por condensarla, pero les recomiendo que se lean, o escuchen, The Power Law de Sebastian Mallaby, si quieren la historia completa.
Si quieren escuchar 👂 cómo me convierto en una nerd total 🤓 (es que me emocionó tanto hablando de esto jaja) mientras resumo la historia, escucha el podcast Accionables del minuto 9:15 a 18:05; en YouTube o Spotify.
Una Breve Historia del Capital Emprendedor, o VC:
Décadas de 1880 y 1890: Luces, Camara, Acción 😺⚡
Érase una vez… un mundo sin electricidad. Lo sé, una locura sólo pensarlo 🕯️.
Durante este tiempo, dos genios inventores, Thomas Edison y Nikola Tesla trabajan cada uno por su lado a ver cómo aprovechaban de la manera más eficaz la energía, de tal forma que la gente accediera masivamente a la electricidad 💡. Edison era partidario de usar la corriente continua, y Tesla de usar la alterna.
Para poder avanzar en sus experimentos, tanto Edison como Tesla necesitaban capital 💰, entonces el magnate de las finanzas J.P. Morgan decidió invertir en Thomas Edison, y el experimentado emprendedor George Westinghouse invertir en Tesla. Finalmente, el método de la corriente continua de Edison ganó el mercado y llevó electricidad a las personas 🏆.
Algunos consideran que ese fue el primer momento de la historia cuando se invirtió en capital emprendedor: Thomas Edison fue el primer emprendedor tecnológico y J.P. Morgan el primer VC 🤝.
¡Sobra decir que a ambos les fue muy bien! Edison se consagró como uno de los más grandiosos inventores de todos los tiempos y Morgan se volvió más rico y exitoso de lo que ya era. Pero ¿sabes qué otra cosa es super cooll? No sólo fue Morgan el primer usuario beta de la electricidad en el mundo (tenía varias propiedades donde ir a ensayar la tecnología jaja), sino que la entidad legal que usó para invertir en el emprendimiento de Edison fueee (redoble de tambores por favor)… General Electric 💡🤑. Exactamente, una de las primeras empresas Fortune 500, de las primeras 12 en el famoso intercambio de acciones del Dow Jones, y más que todo, una de las empresas más exitosas de la historia. Genial ¿no 🤓?
Claro que en aquella época, este tipo de innovación e inversión no se llamaba “capital emprendedor”… ese título no se lo pusieron sino hasta 1946. Demos un salto en el tiempo ⌛🧳.
1946: El VC Moderno 🌎
En 1946 nace el primer fondo oficial de capital emprendedor. Se llamaba The American Research and Development Company (ARDC). ARDC estaba conformado por cuatro cerebros (profesionales en finanzas y profesores de Harvard y MIT), quienes identificaron la oportunidad en el mercado de recaudar dinero de terceras partes (fondos mutuos, compañías de seguros, fondos de inversión o universidades, por ejemplo) e invertirlo en oportunidades que eran consideradas demasiado riesgosas por los bancos tradicionales y otros prestamistas 🙅🏻♀️.
En ese tiempo, la única manera de recibir financiación para iniciativas innovadoras (#riesgosas), era o buscando el apoyo de titanes empresariales millonarios (#difícil), o aceptando dinero del gobierno (#strings). Los fundadores de ARDC fueron los primeros en reunir dinero de terceras partes y ponerlo a trabajar (#genial). Sin embargo, ARDC no refleja a cabalidad la estructura y el manejo de un fondo de VC actual ¿por qué? Porque en ese entonces si como emprendedor recibías una inversión de parte de ARDC, tenías fondos para desarrollar tu idea, pero no tenias tu una empresa. Eras considerado un empleado 😕.
Entra al escenario Arthur Rock.
Décadas de 1950 y 1960: Rock and Roll 🤘🎸
Arthur Rock es considerado como el padre del VC contemporáneo, y con razón: un ex-inversionista banquero convertido en inversionista de VC cambió las reglas del juego al transformar el rol de los innovadores tecnológicos de empleados a emprendedores. Para incentivar, motivar y alinear a la gente que realmente tenía la capacidad intelectual de crear nuevas tecnologías y el deseo de construir empresas increíbles, hizo que estos inventores fueran accionistas de la empresa que desarrollaba sus ideas 🤝⬆️📈. El grupo disidente, conocido como “los ocho traidores”, o en inglés “ the treacherous 8”, conformó Fairchild Semiconductor. Esta empresa sería la mafia original de Silicon Valley; incluyendo fondos y empresas de renombre como Sequoia Capital, Kliner Perkins, Intel y otras. Adicionalmente, este grupo jugó un rol estelar al transformar el charco de agua que era Silicon Valley, en la poderosa incubadora de ideas que es hoy 🔝.
Décadas de 1960 a 1980: El VC se Convierte en un Activo 💸
Durante las décadas de 1960 y 1970 surgen las firmas de VC más clásicas, como Greylock, Menlo Ventures y Bessemer Venture Partners. En 1973, the National Venture Capital Association (NVCA) se conforma en los Estados Unidos, de tal forma que el VC pudiera tener una voz en Washington. Esto puede parecer algo nimio, pero la conformación de NVCA fue muy significativa, porque le dio a entender al país entero que el VC era una industria relevante 💥. Durante este periodo, algunas firmas de VC también empezaron a implementar el modelo de Sociedad Limitada que conocemos hoy, el cual creó un estándar ideal que aceleró la formación de la industria. Esta es la estructura corporativa omnipresente en el VC contemporáneo.
Luego, en 1979, los cambios en la Ley de Employee Retirement Income Security Act (ERISA), impulsaron el VC sobremanera. En breve, ahora los fondos de pensión podrían asignar hasta el 10% de su capital a fondos de VC. Esto cambió la escala y la forma como se hacía VC hasta ese momento, tanto así que los fondos de pensión siguen siendo la columna vertebral de la industria del VC. El dinero de las pensiones subió las apuestas 🚀.
En los años 80 nacieron algunas empresas que de pronto conoces 😉incluyendo Microsoft, Apple, FedEx y otras. Sin embargo, no fue sino hasta la década de los 90 que el capital emprendedor de verdad despegó ¿cuál fue el detonante? El alza de computadores personales, y claro está, el Internet.
Décadas de 1990 a los 2000: Algo Llamado la Superautopista de la Información 💻🚀🚗
El uso de los computadores, alguna vez fue exclusivo de los laboratorios, oficinas y salones de clase. Sin embargo, todo cambió cuando tu Juan promedio pudo aprovechar el poder del computador de manera personal, lo que a su vez se amplificó exponencialmente con la llegada del Internet. Como resultado de ello, empezaron a surgir empresas como Google, Amazon, PayPal, Netflix, Salesforce y muchas más.
El VC más allá de ser un asunto respetable, se volvió un asunto sexy 💄. Arthur Rock salió en la portada de la revista Time y fue proclamado como uno de los hombres más exitosos del mundo 🌟. Asimismo, grandes y poderosas empresas querían meterse al baile del VC y decidieron empezar sus propios fondos internos para capital emprendedor y poder invertir en innovaciones tecnológicas que se alinearan con sus necesidades de desarrollo corporativas. Así surgieron los fondos corporativos para inversión de capital emprendedor.
Décadas de los 2000 y los 2010: La quiebra del Puntocom ¿Se Acabó la Fiesta 📉🧨🤯?
Aunque se perdieron billones de dólares durante el crecimiento y ruptura de la burbuja del puntocom, la fiesta no estaba ni cerca de acabarse. La promesa de lo que el Internet podría significar desde la perspectiva de la tecnología y la innovación sobrevivió a la explosión y siguió atrayendo inversión para VC. Sin embargo, hubo un cambio en la mentalidad dentro de la industria del VC: cada vez se alejó más de invertir en empresas enfocadas en hardware o CAPEX, y puso sus ojos en las empresas de software, ya que se consideraban más ligeras, menos riesgosas, más económicas, más escalables, etc 👾.
También fue durante este periodo de recuperación que nacieron los aceleradores. En 2005, Y Combinator (YC) se lanzó a la pista del VC para apoyar empresas en fase Early-Stage con vocación de crecimiento a través de la educación, el acompañamiento y la financiación. Cada vez fue más imperativo invertir en emprendedores actuales, al mismo tiempo que educar a los emprendedores del futuro 📚. Durante este tiempo, surgieron otros aceleradores o incubadoras como 500 Startups, Seedcamp, TechStars y más.
En 2010 surgieron en Estados Unidos micro fondos 🤏 de VC; lo que significó que todos podíamos jugar al VC sin necesidad de tener un fondo de US$300M para poder empezar (en algún momento esa fue una gran suma de dinero en USA jaja). Ahora, cualquiera se podría convertir en VC con fondos de alrededor de US$25M hasta US$100M. Nota Neta: entiendo que estas sumas en LatAm se siguen considerando grandes, sin embargo, como van las cosas en USA, son consideradas micro. No os preocupéis, llegaremos a ello 😉. Habiendo dicho eso, ten en cuenta que un fondo de más de $250M sería extremadamente difícil de retornar. Más sobre esto en una entrada futura.
En 2013, los unicornios dejaron de ser míticos para ser aspiraciones 🦄. En el mundo de la tecnología, un unicornio es una empresa con una valoración de US$1B o más. El término fue acuñado por la VC Aileen Lee, aunque a veces el término es usado y entendido de manera errónea. Recuerda que aunque una compañía esté clasificada como unicornio, no significa que esté desclasificada de ser riesgosa 😅. Es posible que la valoración esté inflada y que la sustancia real del negocio detrás de los brillitos y la fantasía deje mucho que desear. En mi opinión, volverse un unicornio se ha convertido más en una métrica de vanidad ¯\_(ツ)_/¯, que de algo verdaderamente significativo. Por acá, más reflexiones mías sobre los unicornios.
En marzo del 2020, el mundo físico se detuvo por cuenta de una pandemia global 🦠. Muy por el contrario, el mundo digital floreció dado el aumento global de la demanda de soluciones digitales, los VC se dieron cuenta y sus portafolios reflejaron esa nueva realidad. A lo largo del 2021, mientras el mundo seguía recuperándose, la industria del VC alcanzó un pico sospechosamente alto, lo cual trae a colación la ley de la gravedad y de los mercados ¿Qué cómo es que dice? Todo lo que sube tiene que caer ⬆️ 📈 ⬇️ 📉.
2022: ¿Ahora Sí se Acabó la Fiesta 🎉❓
En breve, no. Los mercados son cíclicos y actualmente estamos en medio de una recesión mundial que ha hecho que el capital sea cada vez más escaso. De todas maneras, las cosas van a mejorar; pero, no sé cuándo, nadie lo sabe. Lo que diré, es que en mi opinión, las cosas seguirán empeorando antes de mejorar. ¿Qué tienen que hacer los emprendedores? Revisen mis reflexiones sobre las condiciones actuales del mercado acá, y 📌 revisen este tuit que incluye una predicción fuerte pero con consejos valiosos (pinned).
Conclusión: LatAm Apenas está Empezando 🌎🚀
Aunque actualmente estamos en medio de un mercado amargo, me emociona muchísimo pensar en el emprendimiento y en el VC en América Latina ¿por qué? Piénsalo así…
El ecosistema de capital emprendedor contemporáneo de USA nació en 1946. Estamos empezando el 2023, así que la industria del VC ha estado más o menos 76 años en USA (#SinContarEl2023). Redondeamos eso a unas ocho décadas. El ecosistema de capital emprendedor en LatAm nació en el 2012 (con muchos años de preparación detrás). Lo que quiere decir que el ecosistema de capital emprendedor tan solo lleva una década existiendo acá. Mira todo lo que América Latina ha logrado en términos de evolución tecnológica ¡en sólo una década! USA le lleva siete décadas de aprendizajes y evoluciones a LatAm… si eso no te inspira a pensar en el potencial del capital emprendedor en la región, entonces no sé qué lo hará porque esto ¡apenas empieza 😃🙌! Personalmente, estoy muy emocionada y feliz de contribuir al ecosistema de VC y emprendimiento en América Latina durante las siguientes décadas ¡vamos 💪!
P2: ¿Cómo envío un correo electrónico de introducción que sea llamador a un VC?
Para escuchar esta respuesta, ve al podcast Accionables y busca el minuto 1:12:40 al 1:13:55
¡Gran pregunta! Recuerda que las bandejas de email y los WhatsApp de los VC siempre están a reventar con mensajes 📩 💥📱de emprendedores, co-inversionistas, abogados, aceleradores, etc. Así que ser claro, conciso y concreto es crucial para atrapar nuestra atención y recibir una pronta respuesta.
A menudo recibo mensajes de parte de los emprendedores que tienen más de cinco+ párrafos. Comprendo el trabajo y el cuidado que tuvieron para escribir ese correo, pero en definitiva no es la forma más eficiente de conectarse con un VC. Neta, no lo hagas 🙈.
Usa de 3 a 5 frases para llegar al grano. El flujo del mensaje debería ser algo como…
Quién eres tú
Cuál es tu empresa
Qué estás buscando
De qué manera esta oportunidad de inversión se ajusta a mi fondo, tesis o habilidades
Tu presentación de empresa (deck)
Algo que llame la atención y haga que este correo sea memorable
Boom, ahí está. Amo los correos que son así 👍. A continuación incluí un correo de muestra.
Correo de muestra:
Hola X,
Estoy encantad@ de conocerte.
Soy W y mi emprendimiento X resuelve Y problema, al hacer Z.
Estamos buscando levantar X cantidad para lograr los objetivos A, B y C. Nos alineamos a tu tesis porque X, Y y Z. Nos encantaría trabajar contigo por A, B y C.
Aquí está mi Calendly (u otra herramienta de gestión de horarios). Sería genial programar una llamada para hablar en detalle - anexo nuestra presentación de empresa.
Pd. X VC, vi tu hilo de Twitter sobre el estado del mercado la semana pasada y me pareció que en el punto tres había una poderosa idea que se relaciona directamente con cómo estructuramos nuestro modelo de negocio. Gracias por compartirlo.
Quedo atent@.
Saludos,
Tu nombre aquí
La sacaste del estadio 💯. Un correo claro y fácil de responder para mí.
P3: ¿Cómo envío un mensaje de introducción que sea llamador a un potencial mentor?
Para escuchar esta respuesta, ve al podcast Accionables y busca el minuto 1:13:55 al 1:14:30
Acercarse a alguien a quien admiras puede ser intimidante, pero conseguir mentores fuertes puede darle un vuelco a tu carrera. Es importante que inviertas tiempo y energía en hacer esto de la mejor manera 💪.
Buenas prácticas generales ✏️:
✨Sólo acércate a gente a quien realmente admires o de quienes quieras aprender: No es inteligente enviarle un mensaje masivo a 100 personas que crees que tal vez de pronto puedan ser buenos mentores. Las personas se dan cuenta de eso y dan cero ganas de trabajar con alguien así. En cambio, escucha podcasts, lee publicaciones o blogs, ve a eventos para que descubras personas que te inspiren y de quienes quieras aprender. Una vez hayas identificado a alguien que resalta, intenta de manera muy estratégica e intencionada acercarte a ellos.
🤩 Sé memorable: Demuestra disposición de colaborar y una actitud resuelta para que te hagas notar. Por ejemplo, yo fui a una conferencia donde escuché a una mujer increíble dictar un seminario inolvidable. Tomé notas meticulosamente 📝. Después, le mandé un mensaje en LinkedIn para pedirle 30 minutos de su tiempo; y a ese mensaje adjunté mis notas digitalizadas de su platica en dos formatos: como transcripción y cómo estados de redes sociales en caso de que ella quisiera compartir sus conocimientos con una audiencia más amplia. Tiempo después ella me dijo que había decidido con gran felicidad hablar conmigo porque ese había sido el acercamiento en frío más singular que había recibido. Jeje, yo me alegré mucho de saberlo 😏.
🎯 Personaliza el mensaje: No seas transaccional sobre el acercamiento, este es otro de los motivos más comunes por los que una persona que probablemente esté muy ocupada no se anime a contestar. Personaliza tus mensajes y dales un tono de genuina curiosidad y entusiasmo.
Correo de muestra:
Hola X,
Estoy encantad@ de conocerte.
Escuché el episodio del podcast Creando LatAm donde hablas, estaba lleno de grandes ideas ¡muchas gracias por tomarte el tiempo de compartir tus aprendizajes! Me gustó especialmente cuando hablas sobre la evolución de la arquitectura de la gente desde un Early-Stage, hasta un Growth-Stage. Actualmente estoy atravesando ese momento con mi emprendimiento, X.
De ser posible, me gustaría contar con 15-30 minutos de tu tiempo para preguntarte cómo se llevó a cabo la transición de la alta dirección entre zonas geográficas durante ese periodo de crecimiento acelerado. Tu opinión sería muy valiosa para mi empresa y personalmente me sentiría agradecido por tu tiempo.
Estoy encantado de ajustarme a tu conveniencia horaria. Quedo atent@.
Saludos,
Tu nombre aquí
Fabuloso. La volviste a sacar del estadio 💯. Ahora, acude a esa reunión y sé concreto, conciso y claro. Impresiona a la persona preparándote y siendo detallista, además, también puedes ofrecerles tu ayuda. Incluso si no fue tu intención desde el inicio, este puede ser el nacimiento de una hermosa relación mentor-aprendiz.
P4: ¿Cuáles son los 5 puntos clave para un pitch exitoso?
Para escuchar esta respuesta, ve al podcast Accionables y busca el minuto 1:14:30 al 1:17:30
Ay, el arte del pitch… este tema daría para varias entradas del blog, pero mantengámoslo estratégico y de alto nivel para el tiempo que tenemos. Mas sobre la estructura del pitch aqui.
Buenas prácticas para dar un pitch ✏️:
⏰ Sé puntual: Si vas a llegar tarde, definitivamente avísale al VC, pero intenta que no te ocurra. El manejo del tiempo es importante. Para más sobre este tema, lee aquí.
📖 No vendas, cuenta una historia: Piensa cómo te sientes cuando entras a un mercado repleto de personas y todas están tratando de meterte sus productos por los ojos. No se siente bien. A nadie le gusta que le vendan, pero a todos nos gusta sentirnos dentro de una buena historia. Explica qué haces usando todo tu conocimiento y pasión, te garantizo que sólo con eso lograrás que tu pitch se destaque.
🗣️🔢 De la narrativa a los números: Asegúrate de que la historia que le estás contando al VC se corresponde con los números que estás incluyendo. Si los números no se corresponden con la historia, o viceversa, algo está mal. Debes ser congruente y honesto todo el tiempo.
😎 Que no te huelan el miedo: Algunos VC te harán preguntas al final de tu pitch, otros te interrumpirán a cada rato; no existe la forma correcta, entonces prepárate para ambos casos. He visto a varios emprendedores perder el control por completo durante un pitch porque no esperaban cierto estilo de entrevista por parte del VC. No dejes que te huelan el miedo, mantén la calma y recibe cada balonazo como un 10 😉. Es importante que te veas seguro de ti mismo, tranquilo y en calma.
🔎 Formula buenas preguntas: Al final de todos los pitch yo le pregunto a los emprendedores si tienen algo por preguntarme, nueve de cada diez veces dicen que no, y esa no es una buena señal para un VC. Involúcrate, prepárate, sé profundo y formula preguntas que le indiquen al VC que hiciste tu tarea, que eres curioso y que no quieres a cualquier persona como socio. El poder es tuyo en ese momento ¡tómalo!
P5: ¿Qué hace que un VC perciba solidez en una sala de datos (data room en inglés)?
Para escuchar esta respuesta, ve al podcast Accionables y busca el minuto 1:18:00 al 1:21:58
Aclaración rápida: hay 📊 dos 📊 tipos de data rooms con los que los VC trabajan. Está el que se usa para analizar la empresa en la que se va a invertir ( 📊 Pre-Term Sheet o inicio del acuerdo) y está la que se usa para efectos de diligencia debida (📊 Pos-Term Sheet o cierre del acuerdo).
Los contenidos de cada data room pueden variar poquito de VC a VC, pero generalmente, los siguientes documentos te serán solicitados para revisión:
📊 Data room Pre-Term Sheet o de inicio del acuerdo: Esta es la información que yo como VC necesito para evaluar tu empresa y saber si mi fondo puede ofrecerte o no un Term Sheet (por ejemplo, documentos de constitución, estados financieros, KPI, portafolio, currículum vitae del emprendedor con referencias, cap table, materiales de marketing, canal de ventas y métricas, plan de negocio u hoja de ruta, información del producto, información o plan de empleados, esquema de la estructura tecnológica, one-pager o memorándum interno, etc.).
📊 Data room Pos-Term Sheet o de cierre del acuerdo: Esta es la información que yo como VC necesito para asegurarme junto a mis abogados, contadores y asesores tributarios que podemos cerrar este acuerdo (por ejemplo, acuerdos de derechos de los inversionistas, acuerdos de compra de acciones, documentación sobre manifestaciones y garantías, auditorías financieras, declaraciones tributarias, estructuras jurídicas, acuerdos de votación, autorizaciones y acciones de la junta directiva, arrendamientos comerciales, etc.).
Las siguientes buenas prácticas aplican para ambos tipos de data rooms:
💻 La plataforma: Actualmente hay buenas opciones en el marcado de programas para crear data rooms: Notion, DocSend, DropBox, Google Drive. Elige uno, el que quieras, pero arma y organiza todos tus datos en la misma plataforma. No existe una sola razón que justifique el envío de documentos de Excel, Word y Power Point regados en un correo electrónico. La neta, se ve descuidado y es difícil digerir la información cuando llega así.
⏭️ La estructura: Procura que tu data room sea, en lo más posible, fácil de usar e intuitivo. Desglosa tus documentos creando una estructura de carpetas sencilla donde los documentos estén organizados lógicamente. Ojo, no te estoy diciendo que gastes tu valioso tiempo haciendo el data room más hermoso del mundo, no se trata de eso, sino de que sea fácil de entender qué es lo que haces. Sucede además, que el orden me parece bellísimo 😍 jaja.
📆 Actualízalo: Asegúrate de que los documentos que estás compartiendo están actualizados. Un VC no va a poder tomar una decisión de inversión basándose en un documento de hace tres meses. Inclusive, no es una buena señal para un inversionista darse cuenta de que estás tomando decisiones estratégicas basado en datos desactualizados. Cultiva el hábito de mantener tu data room al día.
👀 Opción Solo Ver: Te recomiendo que mantengas todos tus documentos con la opción “Solo Ver” para que ningún dato sufra alteraciones cuando sea revisado. De todos modos, a menudo me gusta revisar y mover algunos datos, así que en ese caso solicito o descargo una versión editable para mí. No te preocupes, si tu VC quiere algo, lo pedirá 😉
Los Dos ✅ y los Don’ts ❌ de la Semana:
✅ Do: Descarga Beek. Quiero felicitar a mi amiga, cofundadora y CEO de Beek, Pamela Valdés (@pamevls instagram) y a todo el equipo de Beek por su anuncio de recaudación de $13M en Serie-A.
Si eres un emprendedor buscando contenidos de calidad en español que te ayuden con temas de emprendimiento, tecnología, capital emprendedor, y mejor personal ¡no busques más!
👉 Mira en esta publicación las cinco razones por las que amo a Beek 💙!
También escuchen esta entrevista 🎙️ crack de Pamela en el Frye Show si quieren aprender mas sobre los hábitos necesarios para ser extraordinarios todos los días 💪 y mantener una buena salud mental.
❌ Do Not: No dudes en lanzar tu propio contenido si te sientes inspirado a hacerlo . Un regalo inesperado de haber lanzado La Neta del VC ha sido conocer a toda la gente que se ha acercado buscando consejos sobre cómo empezar su propio blog, podcast, etc.
Les voy a decir la verdad. La neta, no tenía ni idea de qué iba a hacer en cuanto a creación de contenidos cuando este blog empezó, jaja. Sin embargo, lo que sí sabía eran un par de cosas sobre VC, entonces empecé. Así que, como dirían los de Nike ¡sólo hazlo 🚀! No te arrepentirás.
✨ La Perla de la Semana
¡Un aplauso para Marcial 👏!
Mi super colega dentro de la industria Marcial Gonzalez Fraga, de Latitud, siempre esta creando contenido en LinkedIn (tanto escrito como hablado) que me hace sonreír jajaja. En todo momento es una persona cercana y auténtica. Si quieres aprender 🤓, reírte 😂 y sonreír 😆, debes seguirlo 👉 en LinkedIn ya mismo.
📣 Reconocimientos
Una muy amiga y muy crack, 👊 Clara Gold, Ex-Directiva de Producto y Crecimiento en Rappi y CEO fundadora de una startup que sigue en stealth mode, acaba de lanzar su lista de espera para su producto beta 🙋🏻♀️.
Si tu curiosidad sobre Clara no ha sido saciada con esa publicación 😂👌, mira su entrevista en el Frye Show. Confía en mí, quieres saber más sobre Clara.
Marisol Pérez-Chow, otra amiga crack y CEO / fundadora de Soy Moni, está haciendo grandes cosas para las mujeres en cuanto a las finanzas personales. Soy Moni es una app y plataforma que permite a las mujeres generar riqueza a través de la educación financiera 💰🙋🏻♀️.
Soy una nerd completa de las finanzas personales, siempre hay cosas nuevas por aprender cuando se trata de cuidar tu bienestar financiero. Si quieres aprender más sobre finanzas personales, te recomiendo mucho que busques Soy Moni. También te super recomiendo esta entrevista de Marisol dentro del podcast Creando LatAm. (P.D. Gracias, Jose por el shoutout a La Neta del VC dentro del episodio 🙂) .
No te pierdas este valioso informe de ALLVP, donde el fondo de VC discute 3 ⅓ mega tendencias que se están tomando América Latina ¡me encantó! Gracias por el liderazgo ¡felicitaciones equipo 👏!
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Para version en español del Capítulo 9, clic aqui.
As promised, I am starting to experiment with audio 🎙️🎧. In doing so, I partnered with my friend, consultant, growth expert, and now host of the podcast Accionables - Orlando Osorio 🚀.
Check out episode 1 of Accionables, which includes a large part of the content from Chapter 1 - Chapter 10 of La Neta del VC (podcast in Spanish #spanglish). I am excited for you all to get to know me in another format 😄 I hope you enjoy it!
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Without further ado, let’s get straight into Chapter 9…
Table of Contents:
🌟 Click on question # to jump to the answer and back to the table of contents
Q1: Where did venture capital come from - what’s the story there?
Q2: How do I send a strong outreach email to a VC?
Q3: How do I send a strong outreach message to a potential mentor?
Q4: What are 5 major tips for a successful pitch?
Q5: What makes a strong data room in the eyes of a VC?
Q1: Where did venture capital come from - what’s the story?
This is an AWESOME story 📖 🤩 ! I am going to do my best to condense it for you, but I highly suggest you read / listen to The Power Law by Sebastian Mallaby if you want the complete history.
If you want to listen 👂 to me nerd out 🤓 (I get so excited haha) as I summarize the story, check out minute 9:15 - 18:05 of the Accionables podcast on YouTube or Spotify.
A Brief History of Venture Capital:
1880s - 1890s: Lights, Camera, Action 😺⚡
Once upon a time…there was no electricity. I know right, crazy to think about 🕯️.
During this time period, two genius inventors, Thomas Edison and Nikola Tesla, were independently working on how to effectively harness energy to bring electricity to the masses 💡. Edison was a proponent of direct current, while Tesla was a proponent of alternating current.
In order to advance their experimentation, both Edison and Tesla needed capital 💰. Therefore, finance tycoon J.P. Morgan decided to invest in Thomas Edison and seasoned entrepreneur George Westinghouse invested in Tesla. Ultimately, Edison’s direct current method took over the market and brought light to the masses 🏆.
Some consider this the very first modern venture capital moment - Thomas Edison being the first tech founder and J.P. Morgan being the first VC 🤝.
Needless to say, both Edison and Morgan did very well here! Edison went down in history as one of the greatest inventors of all time, and Morgan became even more wealthy and successful than he already was. But you know what else is super cool? Not only was Morgan the first beta user of electricity in the world (he had a lot of properties to test out the technology on haha), but the legal entirety that he used to invest in Edison’s electricity venture is none other than (drum roll please)…General Electric 💡🤑. That’s right…one of the OG Fortune 500 Companies, first 12 companies in the famous Dow Jones stock exchange, and overall one of the most successful companies of all time. Pretty cool, huh 🤓?
Of course, back in the day this type of innovation and investment was not known as venture capital…this story did not obtain that title until 1946. Let’s jump ahead shall we ⌛🧳.
1946: Modern VC 🌎
In 1946, the first formal venture capital fund was born. It was known as the American Research and Development Company (ARDC). ARDC was a group of 4 badasses (finance professionals and Harvard / MIT professors) that identified an opportunity in the market to raise money from third party entities (e.g. mutual funds, insurance companies, investment trusts, universities) and invest it in opportunities considered too risky by traditional banks and other lenders 🙅🏻♀️.
During these times, the only way to get financing for innovative (#risky) endeavors was by reaching out to either extremely wealthy business titans (#hard) or accepting money from the government (#strings). The founders of ARDC were the first to pool third-party (#cool) money together and put it to work. However, ARDC did not fully reflect the structure and workings of a VC fund today. Why? Because back then if you as a founder received an investment from ARDC, you did receive the funding to develop your idea, but it was not your company. You were still considered just an employee 😕.
Enter Arthur Rock.
1950s - 1960: Get Ready to Rock 🤘🎸
Arthur Rock is considered the father of modern day venture capital, and with good reason. A former investment banker turned venture capital investor changed the game by transforming technical innovators from employees into founders. In order to incentivize, motivate, and align the people that actually had the technical skills to create amazing technology (#amazingreturns) with the desire to build incredible businesses, he made these technical individuals equity owners of the business that housed their ideas 🤝⬆️📈. The breakout group known as the “Treacherous 8” formed Fairchild Semiconductor. Fairchild Semiconductor would become the original Silicon Valley mafia. From this group of people, renowned funds and companies like Sequoia Capital, Kliner Perkins, Intel, and much more were born. Additionally, this group played a massive role in transforming Silicon Valley from California backwater to the powerhouse innovation incubator it is today 🔝.
1960s - 1980s: VC Becomes an Asset Class 💸
In the 1960s - 1970s, hallmark VC firms were born including Greylock, Menlo Ventures, and Bessemer Venture Partners. In 1973, the National Venture Capital Association (NVCA) was formed in the United States so that VC could have a voice in Washington. This may seem like a small matter, but the formation of NVCA was very significant because it signaled to the country and the world that VC is an industry that matters 💥. It was also during this period that VC firms officially began the Limited Partnership model we know today, which created a gold standard that expedited the formation of the industry. This is the corporate structure that is now ubiquitous in venture capital.
Furthermore, in 1979 changes to the Employee Retirement Income Security Act (ERISA) was a major boost to VC. In simple terms, pension funds were now able to allocate up to 10% of their capital to VC funds. This changed the VC game / scale - pension funds continue to be the financial backbone of the VC industry. Pension money raised the stakes 🚀.
In the 80s, some companies you may have heard of were born 😉 including Microsoft, Apple, FedEx, and much more. However, it was not until the 1990s that venture really took off. What was the catalyst…the rise of personal computers and the internet of course.
1990s - 2000s: Something Called The Information SuperHighway 💻🚀🚗
Computer usage was once confined to the walls of labs, offices, and classrooms. However, the game totally changed when average Joes could harness the power of computing on a personal level, which was exponentially amplified by the rise of the internet. As a result, companies like Google, Amazon, PayPal, Netflix, Salesforce, and much more were dreamed into existence.
VC was becoming more than respected; it was becoming sexy 💄. Arthur Rock was on the cover of Time and hailed as one of the most successful men in the world 🌟. Furthermore, large and successful corporations wanted a piece of the venture action and therefore decided to start their own internal venture funds to fund technology innovation that aligned with their corporate development needs. And so Corporate Venture Capital funds were both.
2000s - 2010s: The Dot-Com Bust - Is the Party Over 📉🧨🤯?
Although billions of dollars in value were lost during the dot-come boom and bust bubble, the party was far from over. The promise of what the internet could mean from a technical and innovation perspective survived the crash and continued to draw in VC investment. However, there was a mental chip change within the VC industry. VCs increasingly began to turn away from hardware / CAPEX intensive business and set their eyes on software companies that were considered to be lighter, less risky, less costly, more scalable, etc 👾.
It was also during this time of recovery that accelerators were born. In 2005, Y Combinator (YC) launched onto the venture stage to support Early-Stage, growth-driven companies through education, mentorship, and financing. It became increasingly imperative to not only invest in current founders, but to also educate the founders of tomorrow 📚. During this time additional notable accelerators / incubators such as 500 Startups, Seedcamp, TechStars, and others were born.
In 2010, micro VC funds in the USA emerged 🤏. Meaning, now, one could play the VC game without having to have a $300M fund to start off with (that was very large in the USA once upon a time haha). Now, one could become a VC within funds ranging from $25M - $100M in size. Neta Note, I understand this is still considered a large fund in LatAm; however, in the USA it is classified as Micro in this day and age. Not to worry, we will get there 😉 That being said, keep in mind that a fund over $250M is crazy hard to return. More on this in a future blog post.
In 2013, unicorns transitioned from mythical to aspirational 🦄. A unicorn, within tech, means a company with a valuation of $1B and above. The term was coined by VC Aileen Lee; however, the term is often misused and misunderstood. Keep in mind, just because a company is classified a unicorn does not mean that it is not a risky company 😅. It is possible that the valuation is over inflated and that the actual business substance behind the shiny title leaves much to be desired. In my opinion, becoming a unicorn has morphed into more of a vanity metric ¯\_(ツ)_/¯ than something truly meaningful. For more on my thoughts regarding unicorns, see here.
March 2022, the physical world came to halt as a result of the global pandemic 🦠. Conversely, the digital world flourished due to a global increase in demand for digital solutions. VC’s leaned in and their portfolio reflected said new reality. Through 2021, while the world was still in recovery the VC industry reached a suspiciously positive high. Which brings us to the law of gravity and of markets. What is that again? What goes up must come down ⬆️ 📈 ⬇️ 📉.
2022: Is the Party Over Now 🎉❓
In short, no. Markets are cyclical, and we are currently experiencing a global downturn that has made capital increasingly scarce. That being said, things will get better. I am not sure when - no one has that answer. What I will say is that it is my personal opinion that things will get worse before they get better. What is a founder to do? Check out my thoughts on current market conditions here, and 📌check out this tweet for a stark prediction with some valuable insights (pinned to top).
Conclusion: LatAm is Just Getting Started 🌎🚀
Although we are all currently living through a sour market, I am incredibly excited about entrepreneurship and venture capital in Latin America. Why? Think about it this way…
The modern venture ecosystem in the USA was born in 1946. It is the start of 2023; therefore, the VC industry in the US has been around for 76 years (#notcoutning2023). Let’s round that to 8 decades. The modern venture ecosystem in LatAm was born in 2012 (with years of preparation beforehand). Meaning, the VC ecosystem in LatAm has only been around for 1 decade. Look at all Latin America has been able to accomplish from a technology evolution perceived in just 1 decade! The USA has 7 decades of learnings and evolution on LatAm. If that does not inspire you about the venture potential within the region, then I do not know what will because we are just getting started 😃🙌! Personally, I could not be more excited to contribute to the Latin American venture capital and entrepreneurial ecosystem for decades to come! Let’s gooo 💪!
Q2: How do I send a strong outreach email to a VC?
For the audio answer, listen to from minute 1:12:40 to 1:13:55 within the Accionables podcast.
Great question! Remember, VCs’ inboxes and WhatsApps are exploding with messages 📩 💥📱from portfolio founders, co-investors, lawyers, accelerators, etc. Therefore, being clear, concise, and concrete is crucial to grabbing our attention and receiving a prompt response.
Often, I receive messages from founders that are 5+ paragraph long. I can appreciate how much work and thought must have gone into writing that email, but it is simply not the most efficient way to engage a VC. Neta, do not do that 🙈.
You have 3 - 5 sentences to make your point. The flow should go something like this:
Who are you
What’s your company
What are you looking for
How does this investment opportunity fit my fund / thesis / skill set
Your deck
Attention grabber - unique point to remember this email by
Boom. That’s it. I love emails like that 👍. Below I have included a sample email.
Sample Email:
Hello X,
It’s a pleasure to meet you.
I am W and my startup X solves Y problem by doing Z.
We are looking to raise X money to accomplish A, B, C objectives. We align with your thesis because of X, Y, Z and would love to partner with you for A, B, C reasons.
Here is my Calendly (or any other scheduling tool). I would love to schedule a call to discuss in detail. I have attached our deck below.
P.S. X VC, I saw your Twitter thread last week on the state of the market. I thought point three was very insightful and directly relates to how we structure our business model. Thanks for sharing.
Looking forward to hearing from you soon!
Best,
Your name here
You killed it 💯. An easy email for me to respond to.
Q3: How do I send a strong outreach message to a potential mentor?
For the audio answer, listen to from minute 1:13:55 to 1:14:30 within the Accionables podcast.
Reaching out to someone you admire can seem daunting, but developing strong mentors can be a game changer for your career. Definitely invest time and energy into doing this right 💪.
General Best Practices ✏️:
✨ Only reach out to people you really admire / really want to learn from: It is not wise to send a mass message to 100 people that you think could kind of sort of be a good mentor. People see through that quickly. Rather, listen to podcasts, read posts / blogs, attend events in order to discover people you feel inspired to learn from. Once you have identified someone that stands out, try very intentionally and strategically to meet them.
🤩 Be memorable: Demonstrate a helpful disposition / can-do attitude to stand out. For example, I attended a conference where I heard this powerhouse woman deliver an incredible seminar. I took meticulous notes 📝. Afterwards, I reached out to her asking for 30 minutes of her time; however, within that message I attached my digital notes of her talk both as a transcript and broken down into social media posts in case she wanted to share her learnings with a broader audience. She later shared with me that she happily took that call because it was the most unique cold outreach she had ever received. Hehe, I was happy to hear that 😏.
🎯 Customize the message: Don’t be transactional about your outreach. This is another major turn off to the most likely very busy person you are reaching out to. Personalize your messages, and give it a tone of genuine curiosity and enthusiasm in them specifically.
Sample Message:
Hello X,
It’s a pleasure to meet you!
I listened to your podcast episode on Creando LatAm. It was very insightful - thank you so much for taking the time to share your learnings! I particularly liked your thoughts on people architecture as a company evolves from Early-Stage to Growth-Stage. I am currently working through this tricky dynamic within my own startup, X.
If possible, I would love to book 15 - 30 minutes of your time to ask you how you transitioned senior leadership across geographics during this accelerated growth period. Your advice would be incredibly meaningful for my company, and I personally would be very appreciative of your time.
I am more than happy to accommodate your schedule. I look forward to hearing from you!
Best,
Your Name Here
Boom. You killed it again 💯. Now, get on that call and be concrete, concise, and clear. Impress the person with your preparedness / thoughtfulness, and then offer to help them in some way too. Whether you meant to or not, this could be the start of a beautiful mentor / mentee relationship.
Q4: What are 5 major tips for a successful pitch?
For the audio answer, listen to from minute 1:14:30 to 1:17:30 within the Accionables podcast.
Ah, the art of the pitch. This could be several independent blog posts, but let’s keep it high level and strategic for the time being. More on pitch structure here.
Pitching Best Practices ✏️:
⏰ Be on time: If you are going to be late, definitely let the VC know, but try not to be late. Timeliness is important. For more on that topic, please see here.
📖 Don’t Sell; Tell a Story: You know that feeling when you walk into a crowded market and everyone is trying to shove a product in your face. That’s not a good feeling. No one likes to be sold to, but people love getting wrapped up in a story. Explain what you are doing with full knowledge and full passion, and I guarantee you that will already massively help your pitch stand out.
🗣️🔢 Narrative to Numbers: Make sure that the story you are telling a VC matches the numbers you are presenting on the slide. If the numbers do not match the story or the story does not match the numbers, something is wrong. You want to be congruent and honest at all times.
😎 Don’t let them see you sweat: Some VCs will ask you questions at the end of your pitch; other VCs will interrupt you every single slide. There is no right way, so be prepared for both. I have seen founders completely lose control during a pitch because they were not expecting certain VC styles. Never let them see you sweat - keep your cool and roll with the punches 😉 It is very important to exude a cool, calm, and certain confidence.
🔎 Ask good questions: At the end of every pitch, I ask founders if they have any questions for me. Nine times out of ten, they do not. That’s not a good sign to a VC. Be engaged, be prepared, be insightful and land questions that indicate to a VC that you did your homework, that you are curious, and that you don’t just want anyone as your partner. You have the power in that moment - take it!
Q5: What makes a strong data room in the eyes of a VC?
For the audio answer, listen to from minute 1:18:00 to 1:21:58 within the Accionables podcast.
Quick clarification, there are 📊 two 📊 types of data rooms a VC works with. There is the data room used to analyze the company for investment (📊 Pre-Term Sheet / deal starter) and there is the data room for due diligence purposes (📊 Post-Term Sheet / deal closer).
The contents of each data room could vary slightly from VC to VC, but overall the following documents are generally solicited for review.
📊 Pre-Term Sheet / Deal Started Data Room: This is the kind of information that I as a VC need to evaluate your company and understand whether or not my fund can offer you a Term Sheet (e.g. incorporation documents, financial statements, KPIs, deck, founder resume / reference list, cap table, marketing materials, sales pipeline and metrics, business plan / roadmap, product information, employee information / plan, tech stack overview, one-pager / internal memo etc.)
📊 Post-Term Sheet / deal Closer Data Room: This is the kind of information that I as a VC need to ensure with my lawyers, accountants, and tax consultants that we can close this deal (e.g. investor rights agreements, stock purchase agreements, rep and warrants documentation, financial audits, tax filings, legal structures, voting agreement, board consents and actions, commercial leases, etc).
The following best practices are applicable to both data rooms:
💻 Platform: There are many good options in the market nowadays for data room creation - Notion, DocSend, DropBox, Google Drive. Pick one - whatever you want, but build / organize the entire data room on a single platform. There is no reason to ever send a VC scattered Excel, Word, and PPT docs as attachments with an email. La neta, it looks sloppy, and it is hard to digest the information in this manner.
⏭️ Structure: You want your investor data room to be as intuitive and easy to use as possible. Breakdown your documents by creating a clear, simple folder structure where documents can be allocated and organized effectively. Note, I am not telling you to spend your valuable time making the most beautiful data room in the world - that is not the point. The point is to make it easy and clear to understand what you are doing. It just so happens that I find that beautiful 😍 haha
📆 Update: Ensure the documents you are sharing are up-to-date. A VC is not going to be able to make an investment decision off stale data from 3 months ago. Furthermore, it is not a good sign to an investor to think you are operating with outdated and / or inexistent data to inform your strategic decisions. Get in the habit of keeping your data room current.
👀 View-Only: I encourage you to keep all of your documents view-only so no data is accidentely messed with when reviewing. That being said, I often want to play around with the data myself. In that case, I will request / download an editable version for myself. Not to worry - if a VC wants it, we will ask ;)
Weekly Dos ✅ and Don’ts ❌:
✅ Do: download Beek. Congrats to my awesome friend / Co-founder and CEO of Beek Pamela Valdes (@pamevls instagram) and the whole Beek team for announcing their $13M Series A Round.
If you are a founder looking for more high quality content in Spanish that can help you learn about entrepreneurship, tech, venture capital, and self improvement look no further!
👉 Check out this post on the 5 reasons why I love Beek 💙!
Also, check out Pamela’s awesome interview 🎙️ on the Frye Show to learn more about the kinds of habits that help you become extraordinary 💪 and best practices regarding mental health.
❌ Do Not: hesitate to launch your own content if you feel inspired to do so. An unexpected upside of starting La Neta del VC have been all of the incredible people who have reached out seeking advice on how to start their own blog, podcast, etc.
Here is the truth. La neta, I had no idea what I was doing regarding content creation when I started this blog haha. However, I know that I did know a thing or two about venture capital - so I just started. So, as Nike would say, just do it 🚀! You will not regret it.
👉 Check out this post by Orlando Osorio on how to create a high impact blog. Thanks for the shout out!
✨ Golden Nugget:
Go Marcial Go 👏!
My awesome venture colleague, Marcial Gonzalez Fraga, from Latitud is always creating content on LinkedIn (both written and verbal) that never fails to make me smile haha. He is super relatable and authentic at all times. If you want to learn 🤓, laugh 😂, and smile 😆, you have to 👉 follow him on LinkedIn right now.
📣Shout Outs:
An amazing friend, operator, and founder 👊 Clara Gold, former Head of Product & Growth at Rappi and stealth mode Founder / CEO, just launched her beta product waitlist 🙋🏻♀️.
If you can’t get enough of Clara after that LinedIn Post 😂👌, check out her interview on the Frye Show for more. Trust me, you want to get to know Clara.
Marisol Perez-Chow, another kick-ass friend / Founder and CEO of Soy Moni, is doing big things for women in regards to personal finance 💰🙋🏻♀️. Soy Moni is a mobile app and platform that allows women to build wealth through personalized financial education.
I am a huge geek about personal finance. There are always new things to learn when it comes to taking care of your financial fitness.If you want to learn more about personal finance, I highly suggest you check Soy Moni. Additionally, I highly recommend you check out Marisol’s podcast episode on Creadon LatAm. (P.S. Thank you Jose for the shoutout to La Neta del VC within this episodes 🙂)
You do not want to miss this insightful report from ALLVP where the venture fund discusses 3 ⅓ mega trends that are taking over Latin America. I loved it! Thanks for the thought leadership. Congrats team 👏!
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